1 drapeau vert pour Unilever et 1 drapeau rouge

L’inflation fait la une des journaux aujourd’hui alors que les consommateurs sont confrontés à une hausse des prix tout au long de leur vie quotidienne. Un endroit où l’inflation est facilement perceptible est l’épicerie, où les produits d’entreprises comme Unilever (UL -0,72%) tapisser les étagères. Les fabricants de produits de consommation font face à leurs propres vents contraires à l’inflation et répercutent le coup financier aussi vite qu’ils le peuvent.

Voici comment Unilever s’en sort dans cet effort et pourquoi l’inflation reste un gros problème pour l’entreprise.

Drapeau vert : grosses hausses de prix

Unilever a pu augmenter ses prix de 11,2 % au deuxième trimestre 2022. Cela vient après des augmentations de prix de 8,3 % au premier trimestre et de 4,9 % pour clôturer 2021. Il est sans aucun doute en train d’avancer rapidement. augmentation des coûts pour les consommateurs. C’est exactement ce qu’Unilever devrait faire en ce moment, et l’action a l’effet escompté. Notamment, au deuxième trimestre, les ventes organiques ont augmenté de 8,8 %.

Deux personnes regardent un paquet de viande dans une épicerie.

Source de l’image : Getty Images.

Une conséquence possible de cela est que les consommateurs se tournent souvent vers des produits à bas prix lorsqu’ils sont confrontés à des augmentations de prix importantes. Cela a effectivement été le cas chez Unilever. Cependant, le volume des ventes n’a reculé « que » de 2,1% au deuxième trimestre et de 1% au premier trimestre. Les hausses de prix du quatrième trimestre 2021 n’ont pas du tout entraîné de baisse de volume.

Donc, à ce stade, Unilever a assez bien réussi à faire passer des augmentations de prix pour compenser l’inflation qu’elle constate sans trop nuire à son activité. Tant qu’Unilever peut continuer à obtenir ce type de succès, elle devrait être en mesure de se débrouiller avec le coup inflationniste qu’elle et toutes les autres entreprises de consommation de base subissent aujourd’hui.

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Drapeau rouge : compression des marges

Il y a un problème : l’inflation est incroyablement élevée en ce moment. Ainsi, les augmentations de prix auxquelles Unilever est confrontée sont importantes. Tellement matériel qu’il ne peut pas tous les transmettre en même temps. C’est pourquoi il y a eu plusieurs séries de hausses de prix. Mais si l’entreprise revient trop souvent au puits, le puits pourrait s’assécher. Notez comment les volumes d’Unilever ont diminué au cours des trois derniers trimestres alors que les hausses de prix augmentaient. Il y a une cause et un effet qu’il est essentiel de comprendre.

La plupart des entreprises de biens de consommation de base essaient de maintenir les hausses de prix au minimum et attendent souvent pour répercuter les coûts jusqu’à ce qu’elles soient clairement un facteur permanent ou significatif. Cela signifie qu’Unilever est en retard sur l’inflation. Pour chiffrer cela, la marge d’exploitation sous-jacente de la société a chuté de 1,7 point de pourcentage d’une année sur l’autre au deuxième trimestre. Au cours des six premiers mois de 2022, la marge bénéficiaire sous-jacente a diminué de deux points de pourcentage.

Alors que les hausses de prix importantes au deuxième trimestre ont compensé la baisse des marges, permettant au bénéfice par action de progresser de 1 %, le bénéfice au cours du premier semestre de l’année était toujours en baisse de 4,7 %. L’entreprise rattrape l’inflation qu’elle constate dans son activité, mais il reste clairement un écart qu’elle doit combler pour ramener ses marges et sa rentabilité aux niveaux antérieurs.

Une danse délicate

À première vue, une hausse des prix semble être une chose assez simple. Mais ce n’est vraiment pas le cas. À l’heure actuelle, Unilever constate des résultats principalement positifs de ses efforts pour répercuter la hausse des coûts sur les consommateurs, mais la performance de ses marges montre qu’elle doit encore faire plus. Le décalage est normal, mais des hausses de prix rapides entraînées par les niveaux d’inflation élevés d’aujourd’hui pourraient facilement rendre le processus déjà compliqué d’augmentation des prix encore plus difficile.

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Les actionnaires devraient être satisfaits du succès de l’entreprise jusqu’à présent, mais ils devront surveiller de près la marge d’exploitation.