1 drapeau vert pour Upstart en 2022 et 1 drapeau rouge

Avoirs parvenus (UPST 9,62 %) est devenu l’une des déceptions les plus notables du marché baissier actuel. Une baisse généralisée des valeurs technologiques de croissance et des erreurs de gestion ont entraîné une chute du cours des actions de 92 % depuis octobre.

De tels mouvements ont anéanti une grande partie du battage médiatique entourant ce stock. Néanmoins, il continue d’augmenter ses revenus, et un drapeau vert critique pourrait en faire un investissement rentable malgré un drapeau rouge flagrant qui a de plus en plus pesé sur le stock de fintech.

Drapeau vert : outil d’évaluation d’Upstart

Upstart tire presque tous ses revenus de son outil d’évaluation des prêts. Cet outil utilise l’intelligence artificielle (IA) et des outils d’apprentissage automatique pour évaluer les demandes de prêt.

La société a commencé à évaluer les prêts personnels, mais elle s’est depuis étendue aux prêts automobiles. De plus, il est entré sur le marché des prêts aux petites entreprises en juin. La direction a également exprimé l’objectif d’entrer sur le marché hypothécaire dans le passé. Chacun de ces mouvements élargit considérablement son marché adressable total.

En théorie, son outil d’évaluation devrait capturer les risques que les modèles de notation traditionnels tels que Juste Isaacc’est (FICO 0,93 %) Le score FICO pourrait manquer. Le modèle d’Upstart semble avoir bien fonctionné à cet égard, du moins selon une analyse mise à jour récemment publiée par Upstart.

Graphique montrant Upstart surpassant FICO dans l'évaluation du risque de prêt.

Source de l’image : Upstart News and Insights.

L’étude d’Upstart a examiné les demandeurs de prêt qui ont été notés par FICO et également notés par Upstart, et a suivi leurs progrès au fur et à mesure qu’ils remboursaient les prêts. Ce qu’il a constaté, c’est que les candidats recevant les scores FICO les plus élevés mais les notes Upstart les plus faibles ont manqué à un taux beaucoup plus élevé (jusqu’à 13x pour les scores FICO élevés et 16x pour tous les scores combinés). De même, ceux qui reçoivent les meilleures notes Upstart mais des scores FICO faibles ont fait défaut à un taux pas bien pire que ceux qui reçoivent des scores FICO élevés (1,3% contre 0,7% respectivement).

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À cette fin, les données mises à jour d’Upstart suggèrent que son modèle d’analyse des candidats est « bien calibré » pour le cycle économique actuel, qui comprend des taux de prêt plus élevés et des situations économiques plus difficiles pouvant entraîner davantage de défauts de paiement. Cela signifie qu’il passe probablement un test critique dans la durabilité du modèle et sa capacité à gagner des affaires auprès des banques à plus long terme.

Le PDG Dave Girouard a déclaré lors de l’appel aux résultats du deuxième trimestre 2022 que les banques avaient réduit ou temporairement arrêté les octrois de prêts non garantis. Pourtant, cela n’a pas conduit à l’annulation d’accords, et c’est un signe encourageant pour les perspectives de croissance des revenus d’Upstart à mesure que les conditions s’améliorent.

Drapeau rouge : direction d’Upstart

Néanmoins, Upstart fait face à des défis considérables, et on pourrait supposer que la baisse des volumes de prêts ou sa dépendance à une banque pour la plupart de ses activités est son principal talon d’Achille. Bien que ces facteurs présentent des dangers potentiels, le comportement de la direction a causé bon nombre des faux pas les plus notables.

La direction n’a pas réussi à présenter une vision cohérente pour l’entreprise. Il se définissait comme un prêt évaluateur, ce qui implique qu’il ne garantissait pas les prêts eux-mêmes. Cependant, le rapport du premier trimestre de la société a montré qu’elle détenait des prêts lors du déploiement de sa plateforme de prêt automobile.

Cette action a fait chuter le titre après les résultats du premier trimestre. Après cette réaction, la direction a fait part de son intention de vendre ces prêts, probablement à perte. Néanmoins, les résultats du deuxième trimestre ont produit des résultats mitigés quant à la tenue de cette promesse. Globalement, les crédits au bilan augmenté à près de 624 millions de dollars.

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De plus, la société semble n’avoir pas réussi à gérer les attentes concernant le ralentissement. Au milieu des mauvaises nouvelles du premier trimestre, on aurait pu s’attendre à ce que la douleur cesse de s’aggraver après le deuxième trimestre.

Cependant, les prévisions de la direction se sont détériorées pour le troisième trimestre, les ramenant à 170 millions de dollars. Si cette estimation se confirme, cela se traduira par un revenu diminuer de 25 %, un revirement spectaculaire par rapport à il y a six mois, lorsque la société avait enregistré une croissance des revenus à trois chiffres.

Par conséquent, au lieu de placer l’entreprise sur des bases solides, le rapport du deuxième trimestre laisse les investisseurs incertains quant au moment où la douleur d’Upstart prendra fin. Cela remet également en question le fait que la direction envisage sérieusement de supprimer le nombre croissant de prêts du bilan.

Dois-je envisager Upstart ?

Compte tenu des erreurs de gestion, les investisseurs doivent traiter Upstart comme un jeu à plus haut risque et investir en conséquence. La bonne nouvelle pour les investisseurs est que son modèle semble surperformer FICO. Cela pourrait apporter des rendements démesurés alors que de plus en plus de banques se tournent vers Upstart pour réduire les risques de défaut.

Cependant, la société est toujours confrontée à une incertitude importante, en particulier avec une baisse des revenus et une réticence apparente à vendre davantage de ses prêts. Jusqu’à ce que la direction puisse améliorer ses performances, seuls les investisseurs tolérants au risque devraient acheter, et même eux peuvent envisager une position spéculative jusqu’à ce que les conditions s’améliorent.

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