3 actions de semi-conducteurs à acheter maintenant, y compris Nvidia

Cette semaine, un certain nombre de sociétés de semi-conducteurs de premier plan ont confirmé que les dépenses en électronique grand public connaissent une période difficile. Nvidia (NVDA 4,28%) a déclaré que la demande de PC et d’ordinateurs portables nuisait à son segment de jeux vidéo, et Technologie Micron (MU 4,37%) a déclaré que les ventes de PC et de smartphones vont être fortement inférieures au second semestre 2022, car les fabricants d’appareils travaillent à travers l’inventaire accumulé de certains composants.

Le marché savait déjà que des problèmes se préparaient. Les stocks de semi-conducteurs ont diminué de 25 % jusqu’à présent en 2022, tel que mesuré par le iShares Semiconductor ETF (SOXX 2,93 %). Cependant, malgré un chœur assourdissant déplorant le début d’un ralentissement cyclique dans l’industrie des puces, cet ETF a fortement rebondi par rapport aux sommets. La raison? Bien que les dépenses de consommation dérapent, les dépenses des entreprises en puces pour le cloud, les centres de données, l’intelligence artificielle (IA) et autres sont toujours fortes.

Trois contributeurs de Fool.com pensent que les actions de puces sont un achat en ce moment pour le long terme. Voici pourquoi Nvidia, Micron Technology et Industries Kulicke et Soffa (KLIC 2,60 %) haut de leurs listes d’achat en ce moment.

Territoire familier pour les actionnaires de Nvidia

Nicolas Rossolillo (Nvidia): Pour les propriétaires de longue date de Nvidia, l’annonce de cette semaine par le PDG Jensen Huang et la société ressemble à 2018 redux. L’industrie des puces dans son ensemble ralentit après une série de fortes croissances. Il y a des problèmes de demande en Chine. Le marché de la crypto-monnaie (dont certaines parties utilisent des GPU comme ce que Nvidia conçoit pour « exploiter » la crypto) vient de prendre une raclée brutale. Et Nvidia se prépare à annoncer une nouvelle génération de GPU de jeu plus tard cet automne (ce qui signifie que certains joueurs pourraient retarder leurs achats jusqu’à la sortie du nouveau matériel). En conséquence, Nvidia a déclaré que ses ventes préliminaires du segment des jeux avaient diminué de 33 % d’une année sur l’autre au cours du deuxième trimestre de l’exercice 2023.

La société de graphisme de jeux vidéo haut de gamme a toujours été assez cyclique. Nvidia lance de nouveaux GPU capables de gérer des jeux vidéo plus puissants, les joueurs mettent à niveau les ordinateurs portables et les PC, les ventes explosent puis refluent, Nvidia annonce une autre actualisation du GPU et le cycle se répète. Bien que le ralentissement de 2022 présente des défis uniques, il s’agit d’un territoire familier pour les actionnaires de longue date.

Données par Graphiques Y.

Une différence clé cette fois, cependant, est que Nvidia est désormais une entreprise diversifiée. En fait, sur la base de ses chiffres préliminaires du deuxième trimestre, l’activité de centre de données de Nvidia (où elle alimente l’IA et d’autres calculs haute performance pour les entreprises) a augmenté de 61 % d’une année sur l’autre. Avec des ventes de 3,81 milliards de dollars, les centres de données constituent désormais le segment le plus important de Nvidia avec 57% implicite du chiffre d’affaires total.

À un moment donné, le marché final des centres de données connaîtra également un ralentissement ou un ralentissement cyclique. Mais Nvidia a maintenant beaucoup de fers au feu (une entreprise de licences de logiciels dans le cloud, des puces d’équipement automobile et industriel, de nouvelles puces de jeu). Lorsque Nvidia et l’industrie des puces ont rencontré ces bosses sur la route, je commence à acheter pendant la récession en attendant le prochain cycle plus élevé. À ce stade, je ne vois aucune raison de traiter ce stock de semi-conducteurs de premier ordre différemment des temps passés.

Ce leader de l’emballage avancé est incroyablement bon marché

Billy Duberstein (Kulicke et Soffa): Une façon de jouer le secteur des puces est les stocks d’équipements semi-conducteurs, les « pioches et pelles » à l’industrie. Lorsque les gens pensent à un équipement semi-capuchon, ils se tournent généralement vers les fabricants d’équipements frontaux, qui impriment un nombre considérable de minuscules transistors sur des puces en silicium. Cependant, les investisseurs ne doivent pas négliger les entreprises d’emballage avancées.

En effet, la mise à l’échelle frontale se heurte désormais aux lois de la physique. En réponse, l’industrie des puces applique des techniques de conditionnement plus avancées pour continuer à générer plus d’énergie avec moins d’énergie. En rapprochant les puces, la mémoire et les accélérateurs et en les connectant plus efficacement au sein des appareils, le packaging peut continuer à améliorer les performances globales du système.

De nombreux fabricants de puces de premier plan ont même commencé à concevoir des « chiplets », ou des unités à semi-conducteurs plus petites qui remplissent des fonctions spécifiques, qui peuvent être réarrangées avec d’autres puces pour créer des « super-puces » personnalisées.

Kulicke et Soffa devraient largement bénéficier de cette tendance, en tant que leader du câblage filaire traditionnel et des techniques de conditionnement avancées plus modernes pour les semi-conducteurs généraux, les automobiles et les écrans avancés.

Le produit phare de K&S est le wire bonder, un produit de collage hérité pour lequel il détient plus de 60 % de part de marché, selon VLSI Research. Cependant, depuis que le PDG Fusen Chen a pris ses fonctions en 2016, K&S a fait un excellent travail de développement de nouveaux produits dans des emballages avancés, tels que le collage par thermocompression, et une nouvelle gamme de produits dans l’assemblage mini/microLED, à la fois par le biais de la R&D interne et du tuck -dans les acquisitions.

Lire Plus  La start-up de Seattle Falkon, qui utilise l'IA pour prendre des décisions de vente et de marketing, lève 16 millions de dollars – Metaverse Marketingverse Marketing

Lors de la récente conférence téléphonique, Chen a noté que ses nouveaux produits de technologie d’emballage avancée dépassaient de 35 % les attentes exprimées lors de la journée des investisseurs de la société il y a un an.

Le segment des écrans avancés offre également beaucoup de potentiel. MiniLED est une technologie d’affichage de pointe, offrant des noirs plus profonds et des couleurs plus riches, et remplace l’OLED dans de nombreux produits tels que les téléviseurs haut de gamme. Pomme (AAPL 2,14 %) commence à intégrer miniLED dans plusieurs de ses produits. Les nouvelles versions Pro des MacBook et des iPad seront équipées de miniLED.

K&S est un titre notoirement cyclique, et nous entrons définitivement dans un ralentissement à court terme. Les reculs généralisés des expansions de l’industrie ont amené la direction à prévoir une baisse séquentielle de 25 % des revenus au prochain trimestre et une chute du bénéfice par action de plus de 50 %, passant de 1,99 $ au dernier trimestre à 0,93 $ au prochain trimestre.

Alors pourquoi l’action est-elle un achat ? Parce que c’est vraiment pas cher ! K&S se négocie désormais dans la fourchette médiane de 40 dollars et dispose également d’une solide position de trésorerie nette d’environ 12,50 dollars par action. Même en prenant le bénéfice par action du prochain trimestre comme référence, cela équivaudrait à 3,60 dollars par action en cas de ralentissement. Si cela marque le creux d’un cycle, cela signifie que l’action se négocie à moins de 10 fois le creux des bénéfices, supprimant son excédent de trésorerie. Pendant ce temps, au cours du « boom » des 12 derniers mois, K&S a gagné 8,06 dollars par action.

Même si les revenus et les bénéfices à court terme diminuent, la croissance de l’intensité d’emballage devrait permettre des hauts et des bas plus importants au fil du temps. Pendant ce temps, Chen a noté que d’ici 2024, de nombreux nouveaux emballages avancés et produits miniLED qui viennent d’être qualifiés aujourd’hui arriveront sur les marchés. Je soupçonne que K&S sera toujours rentable pendant un cycle baissier et finira par atteindre des sommets plus élevés que même «l’année de boom» de 2021 à un moment donné. Alors le cours des actions d’aujourd’hui ressemblera encore plus à une bonne affaire.

Ralentissement temporaire des ventes, remises temporaires sur les stocks, plans à long terme audacieux

Anders Bylund (Micron Technology) : Le spécialiste des puces mémoire Micron Technology semble presque toujours être en braderie. L’action se négocie rarement au-dessus de 10 fois les bénéfices, à l’exception d’une hausse de deux ans au-dessus de cette ligne en 2020 et 2021.

Lire Plus  Pourquoi Mind Medicine Stock a écrasé le marché vendredi

Les inquiétudes sur l’inflation de 2022 ont mis fin à cette séquence chaude, poussant à nouveau le ratio cours/bénéfice de Micron en dessous de 7. La dernière torsion de ce graphique a été une décote de 3,5% mardi, inspirée par les prévisions abaissées de Micron pour le quatrième trimestre. La demande des clients pour les puces mémoire s’est refroidie en raison des défis de la chaîne d’approvisionnement et des problèmes macroéconomiques. De nombreuses entreprises qui fabriquent des appareils contenant des puces de mémoire numérique fouillent dans les stocks de leurs entrepôts plutôt que de commander de nouveaux stocks pour le moment.

Micron gère le ralentissement attendu de ses revenus à court terme en retenant les installations d’équipements de fabrication de puces au cours des deux prochains trimestres. Cependant, je pense que c’est une erreur de trop se concentrer sur ce problème temporaire, qui laissera sans aucun doute Micron avec une quantité explosive de demande refoulée et une autre forte augmentation des revenus en 2023 ou 2024.

Le même jour que cette réduction des prévisions effrayantes, Micron s’est également engagé à investir 40 milliards de dollars dans des installations de fabrication de puces mémoire aux États-Unis avant 2030. Ce plan est soutenu par le Chips and Science Act fraîchement signé, un projet de loi gouvernemental qui comprend 52 milliards de dollars de financement pour Concepteurs de puces et fabricants de semi-conducteurs américains.

Ainsi, Micron va plus que doubler ses actifs de fabrication de puces au cours des sept prochaines années, créant environ 40 000 emplois pour les Américains et une source massive de fournitures de puces mémoire. Aujourd’hui, la plupart des puces mémoire sont fabriquées à Taïwan, en Chine ou au Japon. À la lumière des problèmes de chaîne d’approvisionnement à l’échelle de l’économie qui ont commencé avec les pénuries de semi-conducteurs en Asie, l’investissement national de Micron pourrait être considéré comme une question de sécurité nationale.

Vous pouvez investir dans les plans à long terme sensés et patriotiques de Micron pour le prix avantageux de seulement sept fois les bénéfices de la société. Je ne suis pas préoccupé par la baisse des revenus à court terme, car Micron a un bilan solide et de fantastiques plans à long terme.