3 raisons d’aimer ce stock de périphériques technologiques

Logitech (LOGI -1,11%) a abaissé ses perspectives pour l’exercice au cours du dernier trimestre après que les tendances de la demande se sont affaiblies dans des domaines clés comme les jeux. Cette dégradation n’a pas été une grande surprise pour les investisseurs, qui avaient fait baisser le titre en 2022 par crainte d’une gueule de bois de croissance suite à la flambée des ventes pendant la majeure partie de la pandémie.

Mais l’activité de Logitech ne se limite pas aux périphériques de jeu. Il détient une forte position de part de marché dans plusieurs niches technologiques qui devraient se développer pendant de nombreuses années encore, malgré un recul dans le sillage immédiat de la pandémie.

Examinons trois raisons pour lesquelles les investisseurs pourraient vouloir examiner de plus près les actions de Logitech aujourd’hui.

1. Le portefeuille diversifié

Bien sûr, l’activité de jeu de Logitech est en difficulté en ce moment. Les ventes de périphériques de jeu ont diminué de 16 % alors que la catégorie se rétrécissait. Pourtant, cette baisse ne représentait qu’un petit pas en arrière par rapport aux sommets liés à la pandémie. Le segment des jeux a augmenté de 84% un an plus tôt, après tout. Les ventes s’élèvent aujourd’hui à 283 millions de dollars, soit environ 100 millions de dollars au-dessus du niveau d’avant la pandémie.

Le portefeuille plus large de Logitech l’aide à naviguer dans l’environnement de vente difficile actuel alors que les gens reviennent à des habitudes de travail et de jeu plus normales. Il a réalisé une croissance dans de grandes catégories telles que la collaboration vidéo et les claviers, et le créneau principal des dispositifs de pointage était plat. Cette diversité expose Logitech à des changements de demande attrayants à long terme vers des réunions de travail et vidéo hybrides.

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2. Très rentable

Les marges bénéficiaires de Logitech diminuent mais restent bien supérieures aux niveaux que les investisseurs voyaient avant que la pandémie ne frappe. La marge bénéficiaire brute est tombée à 40 % des ventes ce trimestre, contre 44 % il y a un an. La marge opérationnelle reste solide à 13% du chiffre d’affaires.

Ces gains financiers ne signifient pas que Logitech est à l’abri des pressions sur les bénéfices. En fait, la direction a déclaré qu’elle prévoyait de réduire les dépenses dans certains domaines cette année, tout en continuant à investir massivement dans le type de recherche et développement qui alimente sa croissance à long terme. « Notre puissant moteur d’innovation », a déclaré le PDG Bracken Darrell dans un communiqué de presse, « associé à des tendances de croissance séculaires … nous positionne bien pour l’avenir ».

3. L’avenir des périphériques est prometteur

Cet avenir s’annonce prometteur, même si l’exercice en cours représentera probablement un petit pas en arrière. Logitech s’attend à ce que les ventes chutent entre 8% et 4% maintenant, par rapport à ses perspectives précédentes prévoyant des gains de 2% à 4%.

Wall Street n’aime jamais voir ses ventes baisser, principalement parce qu’il est difficile d’augmenter durablement les bénéfices alors que les revenus diminuent. Mais il ne faudra probablement pas longtemps avant que Logitech ne se développe sur une base annuelle. S’il peut maintenir une marge d’exploitation à deux chiffres, les actionnaires devraient continuer à voir des rendements solides même pendant une période de vente difficile jusqu’à la fin de 2022.

Le plus grand risque que je vois dans la possession de ces actions à long terme est la possibilité pour Logitech de perdre sa position de leader en matière d’innovation. Les tendances des ventes et les mesures de rentabilité seraient toutes deux affectées si la concurrence comblait l’écart de qualité et si l’entreprise était obligée de continuer à réduire ses prix.

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Cela ne se produit pas aujourd’hui, cependant. Logitech dispose des ressources nécessaires pour continuer à investir dans ses développements de nouveaux produits, et un flux constant de ces versions devrait permettre à l’entreprise de rester au top de cette industrie en pleine croissance pendant de nombreuses années à venir.