AMC devrait aller bien, mais Adam Aron est peut-être allé trop loin

Personne ne devrait être surpris par le ralentissement spectaculaire de l’industrie du multiplex. Les sorties en salles estivales très attendues ont été créées il y a un à trois mois, et c’est généralement une accalmie saisonnière à cette période de l’année. Tout baissier qui se réjouit des 65,2 millions de dollars de ventes de billets nationaux collectés dans toutes les chaînes ce week-end – le spectacle le plus faible depuis fin février – manque la vue d’ensemble (au sens figuré et probablement au sens littéral).

AMC Entertainment Holdings (AMC -4,01%) a déjà prouvé que le grand écran n’est pas mort. La haute saison estivale de visionnage a été formidable au moment le plus important, et nous devrions commencer à voir des studios de cinéma pour s’assurer que les futures sorties auront le temps de briller dans un multiplex près de chez vous.

Le problème maintenant est que le PDG d’AMC est peut-être finalement allé trop loin. Adam Aron est particulièrement bavard à propos de son entreprise maintenant que le titre est en hausse, en hausse de 152 % depuis qu’il a brièvement atteint un creux à un chiffre il y a trois mois. Ses publications sur les réseaux sociaux sont souvent des moments galvanisants pour les millions d’investisseurs particuliers d’AMC. Un peu de bravade n’est pas rare avec les gros bonnets des entreprises, mais il y avait quelque chose de problématique avec un tweet qu’Aron a fait ce week-end.

Deux jeunes cinéphiles s'assoupissent pendant que le projecteur joue.

Source de l’image : Getty Images.

Rappel

Il y a un camion de déménagement chargé qui recule dans l’allée d’Aron avec ce poteau, et je veux dire par là qu’il y a beaucoup à déballer ici. Si vous n’êtes pas familier avec la dilution chez AMC, considérez que le nombre d’actions du plus grand opérateur de multiplex du pays est passé de 104 millions à 517 millions au cours des deux dernières années. Si vous possédiez une part de l’entreprise il y a deux ans, cette position ne représente qu’un cinquième de cette participation aujourd’hui.

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AMC avait besoin de collecter des fonds lorsque la pandémie est arrivée, et malheureusement, elle a mendié pour ces produits lorsque le stock était inférieur à ce qu’il est actuellement. Le bilan est-il meilleur en ce moment ? Pas vraiment. La dette à long terme est essentiellement là où elle était il y a deux ans, et les coûts d’emprunt augmentent. Les capitaux propres négatifs d’AMC n’ont fait que s’élargir.

La dilution était une bouée de sauvetage coûteuse mais nécessaire. C’est un débat pour une autre fois. Le problème avec le tweet d’Aron est qu’il donne l’impression que l’action a sauté dans le passé chaque fois qu’AMC lance de nouvelles actions, ou – comme elle le fait ce mois-ci – déploie une toute nouvelle catégorie d’actions.

C’est une notion irresponsable à mettre là-bas. Il y a beaucoup d’investisseurs intelligents parmi les 4 millions d’actionnaires de détail d’AMC, et ils peuvent effectuer des recherches rigoureuses et passer par la diligence raisonnable pour arriver à une thèse haussière pour le colonel du noyau de pop-corn des actions de cinéma. Cependant, il y en a aussi d’autres qui sont des acteurs de l’élan impressionnables qui viennent d’entrer sur le marché pour la première fois. Ils ne comprennent peut-être pas pourquoi une multiplication par cinq des actions diluées en circulation au cours des deux dernières années est un frein à l’évaluation.

Sa chronologie des rallyes boursiers n’est ni juste ni complète. L’AMC a culminé le deuxième jour de juin de l’année dernière. L’action n’a pas baissé par la suite car AMC cesserait d’émettre des actions un mois plus tard. Il a commencé à baisser parce que le marché absorbait les nouvelles actions qui étaient encore pompées le lendemain du jour où le titre avait atteint son plus haut niveau historique. Et après? Aron va-t-il tweeter que l’action se redresse après avoir déchargé ses actions acquises ?

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Aron est à son meilleur lorsqu’il parcourt le pays en visitant des investisseurs et des cinéphiles lors de projections. Il a élevé la barre sur la façon dont un PDG d’un stock de mèmes peut maximiser l’opportunité de visibilité pour créer une expérience engageante pour les actionnaires. AMC a beaucoup fait cet été pour gagner le respect de la communauté des investisseurs. Ne gaspillons pas cette bonne volonté pour un jeu de mauvaise direction.

Rick Munarriz n’a aucune position sur les actions mentionnées. Metaverse Marketingverse Marketing n’a aucune position sur les actions mentionnées. Metaverse Marketingverse Marketing a une politique de divulgation.