Ce stock de croissance pourrait être multiplié par 10 en 10 ans

Le marché semble être dans un processus de creux, les investisseurs devraient donc rechercher leur prochain grand gagnant.

Bien que de nombreuses actions soient bon marché, ceux qui recherchent de véritables investissements à domicile devraient se tourner vers de jeunes actions de croissance dotées d’avantages concurrentiels, d’excellentes équipes de direction et d’un marché adressable vaste mais inexploité.

C’est pourquoi la fintech Marqueta (MQ 3,22 %) est candidat à 10x en 10 ans, surtout après sa première mi-temps évanouie.

Ce que fait Marqeta

Marqeta est une plate-forme technologique qui permet aux sociétés financières de personnaliser les produits de cartes avec une flexibilité et une configurabilité plus grandes que jamais. Avant Marqeta, toute entreprise souhaitant émettre un produit de carte devait se soumettre à un processus manuel laborieux. Ajuster les aspects d’une carte serait rigide et fastidieux. Pourtant, avec les API basées sur le cloud de Marqeta, les émetteurs de cartes peuvent facilement modifier les caractéristiques de tous les types de cartes à la volée.

Bien qu’il y ait eu beaucoup d’innovations du côté du traitement des transactions de paiement par les commerçants, Marqeta est le précurseur du côté de l’émission de cartes, et son statut de pionnier a attiré un large éventail de clients, y compris d’autres fintechs, des banques numériques, des services à la demande les sociétés de livraison, les banques traditionnelles qui cherchent à se moderniser, et même les sociétés de crypto-monnaie qui souhaitent émettre leurs propres cartes de paiement. Toute plate-forme qui peut attirer un ensemble aussi diversifié de clients pour inclure les goûts de JPMorgan Chase, Coinbaseet Instacart semble certainement vendre quelque chose que les clients veulent.

Les éditeurs de logiciels de plate-forme peuvent être très collants, car il est pénible de passer d’une plate-forme à une autre une fois que les produits sont opérationnels. De plus, le modèle de revenus basé sur l’utilisation de Marqeta incite les clients à se développer sur la plate-forme, en réduisant les frais d’interchange qu’elle facture à mesure que les clients atteignent des volumes plus importants. Parallèlement, la taille croissante de Marqeta devrait lui permettre de continuer à investir pour consolider son avance technologique. Les intérêts mutuellement alignés avec ses clients et l’avantage du premier entrant donnent à la plate-forme de Marqeta un fossé sous-estimé, de l’avis de cet auteur.

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Un immense marché adressable

Lors de sa récente conférence téléphonique avec des analystes, la direction de Marqeta a souligné que sa plate-forme ne facilitait que moins de 1 % des 6 000 milliards de dollars de volume annuel de paiements par carte aux États-Unis, et bien moins des 30 000 milliards de dollars de volume de paiements mondiaux. Le taux de revenus actuel de Marqeta est de 664 millions de dollars sur la base des chiffres du dernier trimestre, tandis que les analystes prévoient qu’il atteindra 722 millions de dollars en 2022 et 948 millions de dollars en 2023.

Marqeta n’a été fondée qu’en 2010 et est devenue publique il y a un an, en juin 2021. Depuis son introduction en bourse, la société a annoncé une multitude de nouveaux clients, car sa notoriété et sa stature ne semblent avoir augmenté qu’en tant qu’entreprise publique.

De plus, Marqeta n’a commencé que récemment à se développer à l’international, venant d’entrer en Europe en 2018, en Australie et en Nouvelle-Zélande en 2021, et vient de recevoir des licences pour opérer dans les économies d’Asie de l’Est de Singapour, de Thaïlande et des Philippines en janvier de cette année. . Actuellement, Marqeta opère dans seulement 39 pays ; en comparaison, plate-forme de traitement de cartes MasterCard opère dans plus de 210 pays.

Au fur et à mesure que Marqeta recrute de plus en plus de clients et s’étend géographiquement, elle devrait progresser beaucoup plus dans la pénétration de ce vaste marché adressable.

Une valorisation raisonnable également

Un autre facteur aidant Marqeta 10x à partir de ces niveaux est sa valorisation actuelle battue, après la déroute de la fintech au cours des neuf derniers mois. Le stock se situe actuellement autour de 10 $, après être devenu public en juin dernier à 27 $. Ceci en dépit des estimations de revenus des analystes de la société à chaque trimestre en tant qu’entité publique.

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Comme la plupart des entreprises à forte croissance, Marqeta n’est pas rentable, mais sur une base prix/ventes, elle se négocie à un ratio de 10,6, ce qui n’est pas exigeant pour une entreprise qui a augmenté son chiffre d’affaires de 53,8 % au dernier trimestre. De plus, Marqeta a plus de 1,6 milliard de dollars de liquidités à son bilan et aucune dette. Ce trésor de trésorerie ramène son ratio valeur d’entreprise / chiffre d’affaires à seulement 7,2, ce qui est tout à fait raisonnable.

Marqeta ne brûle pas beaucoup d’argent, de sorte qu’un trésor de guerre supplémentaire est disponible pour que Marqeta fasse des acquisitions complémentaires ou dépense agressivement avant les concurrents potentiels, qui sont maintenant confrontés à un environnement de financement plus difficile aujourd’hui.

Risques pour l’image

Alors que Marqeta a un potentiel de hausse spectaculaire compte tenu de son énorme marché adressable et de son leadership dans l’innovation en matière d’émission de cartes, il existe un risque important à prendre en compte. C’est ça Bloquer (SQ -2,54%), anciennement connu sous le nom de Square, représente une part énorme du chiffre d’affaires de Marqeta, représentant 66 % du dernier trimestre. Bien que ce chiffre soit en baisse par rapport à 73% au trimestre de l’année précédente, cela reste un risque. L’accord entre Marqeta et Block’s Cash App s’étend jusqu’en mars 2024, l’accord pour alimenter la carte Square et la carte Square Canada s’étendant jusqu’en décembre 2024.

Inutile de dire que si Block ne renouvelle pas son contrat, cela pourrait être un gros problème pour Marqeta. Cependant, la direction a noté lors de sa récente conférence téléphonique que ses nouveaux clients croissent beaucoup plus rapidement que ses gros clients plus anciens, donc j’espère que d’ici 2024, cette concentration aura considérablement diminué.

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Marqeta a également incité Block à rester, en lui accordant une option d’achat de 1,1 million d’actions pour 0,01 $ en 2024, si Block atteint certains seuils de croissance sur la plateforme. Ce n’est pas beaucoup de dilution, étant donné que Marqeta a actuellement plus de 542 millions d’actions diluées en circulation, mais cela pourrait être un bon édulcorant pour Block et une incitation à rester – surtout si Marqeta continue d’afficher la technologie la plus avancée dans l’espace.

Le potentiel de hausse est là

Outre le risque de concentration des clients, Marqeta dispose de tous les outils pour multiplier par 10 en une décennie : un leadership technologique innovant, un énorme marché adressable, un excellent bilan et une valorisation raisonnable. Bien que les actions de croissance sans profit aient été volatiles ces derniers temps, Marqeta semble être l’une des plus prometteuses à être arrivée sur le marché au cours des dernières années.

Les investisseurs en sauront plus demain, le 10 août, lorsque la société publiera ses résultats du deuxième trimestre.