C’est la prédiction la plus audacieuse du PDG de Tilray

Tilray Marques (TLRY -10.70%) Le PDG Irwin Simon n’est pas étranger à faire des projections élevées. Il a déjà présenté un plan visant à atteindre 4 milliards de dollars de revenus annuels d’ici la fin de l’exercice 2024. Ce n’est que dans deux ans et cela signifierait que l’entreprise doit générer une croissance des ventes d’au moins 537 % d’ici là (ses ventes ont totalisé 628 millions de dollars pour l’année se terminant le 31 mai).

Mais aussi optimiste d’une prévision que cela soit, j’ai été encore plus surpris par une prédiction surprenante que Simon a faite dans une récente interview.

Les atouts de Tilray supérieurs aux autres ?

L’objectif de Simon d’atteindre 4 milliards de dollars de revenus annuels suppose que la légalisation a lieu en Europe et aux États-Unis. Et dans une récente interview avec CNBC, il a déclaré qu’une fois que cela se produira, il n’y aura plus d’autre entreprise « qui aura les actifs et la capacité de grandir et de construire des marques comme nous le ferons. »

Il fait référence aux entreprises auxiliaires de Tilray, notamment la brasserie Breckenridge Distillery et l’entreprise d’aliments à base de chanvre Manitoba Harvest. Tilray a également des billets convertibles dans un opérateur de marijuana multi-états Entreprises MedMen qu’il pourrait chercher à se convertir et à prendre une participation une fois la légalisation effectuée (actuellement, il se heurterait à des problèmes de détention d’une participation dans l’entreprise compte tenu de l’interdiction fédérale de l’herbe aux États-Unis).

Bien que Tilray dispose de certains atouts qui peuvent l’aider à développer ses activités après la légalisation, il s’agit encore d’une autre prévision trop positive du PDG. Le défi ici est que même si Tilray finit par atteindre son objectif de 4 milliards de dollars, cela signifierait probablement qu’il a été extrêmement agressif dans l’acquisition d’autres entreprises. Et je ne suis pas convaincu de la qualité des entreprises qu’il poursuit. MedMen a signalé des pertes totalisant 143 millions de dollars au cours des 12 derniers mois, tandis que Hexo, avec qui Tilray s’est également associé, a enregistré des pertes de plus d’un milliard de dollars canadiens (780 millions de dollars) au cours des quatre derniers trimestres. Ce sont les types d’entreprises qui pourraient finir appauvrissant les actifs de Tilray, au lieu de contribuer à les améliorer.

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Tilray a terminé le mois de mai avec un peu moins de 416 millions de dollars en espèces, contre 488 millions de dollars il y a un an. Il perd de l’argent et il va aussi potentiellement ajouter des actifs dans le mix qui pourraient aggraver la situation.

Tilray sous-estime-t-il ses rivaux ?

Un rapide coup d’œil autour de l’industrie et vous pouvez comprendre pourquoi prétendre avoir les meilleurs actifs pourrait être une projection trop haussière à faire. Curafeuille Holdings est présent dans 22 États américains avec plus de 130 dispensaires et 26 sites de culture lors d’une présentation aux investisseurs en mai. En novembre, elle a également lancé Curaleaf International, axée sur la croissance du marché européen. Cette année, il prévoit de générer jusqu’à 1,5 milliard de dollars de revenus.

Trulieve Cannabis a acquis MSO Harvest Health l’année dernière et, à la fin du mois de mai, il comptait 167 dispensaires répartis dans 11 États, avec un espace de culture et de traitement totalisant plus de 4 millions de pieds carrés. Trulieve est une entreprise qui va affronter Curaleaf cette année car c’est l’une des principales sociétés de cannabis du pays.

Dire sans hésiter que Tilray sera mieux loti que les autres sociétés de cannabis est au mieux une longue échappée. Il est extrêmement désavantagé aux États-Unis par rapport aux autres MSO avec lesquels il devra rivaliser et qui sont encore en train de renforcer leurs positions et de se développer.

Même si Simon ne parlait que d’autres entreprises canadiennes, je dirais quand même que sa prédiction n’est probablement pas vraie. Croissance de la canopée a un énorme partenaire dans le fabricant de bière Marques Constellationet il a un accord en attente avec MSO Avoirs en superficie et d’autres sociétés. Je crois que c’est l’entreprise canadienne la mieux placée pour entrer sur le marché américain, si et quand la légalisation aura lieu.

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Tilray a une forte présence en Europe grâce à son activité de distribution médicale, CC Pharma, et pourrait bénéficier des efforts de légalisation en Allemagne et dans d’autres parties de l’Europe. Mais suggérer qu’il est en pole position après la légalisation en tous les deux Les marchés américains et européens semble un peu beaucoup.

Les investisseurs doivent rester loin de Tilray

Tilray était une entreprise prometteuse lorsqu’elle et Aphria ont fusionné l’année dernière. Les deux figuraient parmi les entreprises les plus rentables de l’industrie du cannabis. Mais maintenant, par désir de croître à tout prix, l’entreprise a récemment pris des mesures qui ont été décevantes; potentiellement acquérir Hexo et MedMen pourrait être un désastre pour son entreprise.

Le danger pour les investisseurs de Tilray est que Simon, avec ces projections extrêmement optimistes, pourrait préparer l’action à une baisse significative de sa valeur si la société ne répond pas aux attentes. Il s’agit d’une action risquée, et bien qu’elle ait chuté de plus de 70 % au cours de la dernière année seulement, les investisseurs ne doivent pas supposer qu’elle ne peut pas tomber plus bas ou qu’elle a atteint un creux.

David Jagelski n’a aucune position sur les actions mentionnées. Métaverse Marketing occupe des postes et recommande Constellation Brands et Trulieve Cannabis Corp. Métaverse Marketing recommande HEXO Corp. Métaverse Marketing a une politique de divulgation.