Cette action de croissance battue est-elle toujours un achat après son dernier trébuchement ?

Après avoir annoncé des résultats du deuxième trimestre pires que prévu le 8 août, les actions de BioNTech (BNTX 2,36 %) dégringolent, accentuant la baisse du titre à 65 % au cours des 12 derniers mois. Le coupable est les ventes médiocres de Comirnaty, son vaccin contre le coronavirus développé en collaboration avec Pfizer. Avec ses futures ventes de jab au mieux incertaines, il pourrait avoir un parcours difficile pour le reste de l’année et au-delà.

Mais cela rend-il ses perspectives à long terme moins attrayantes pour les investisseurs, et y a-t-il une chance d’une reprise à court terme ? Abordons la première question pour commencer.

Le creux de Comirnaty pourrait n’être qu’un obstacle sur la route

L’essentiel pour les investisseurs est que la faiblesse récente des ventes de Comirnaty n’a pas grand-chose à voir avec le potentiel du titre au cours de la prochaine décennie. Mais cela indique que les prochaines années de l’action biotechnologique ne seront probablement pas gratifiantes pour les actionnaires par rapport aux dernières années.

Alors que les analystes professionnels estimaient en moyenne que le vaccin de BioNTech rapporterait environ 4 milliards de dollars au deuxième trimestre, en réalité, il ne s’est vendu qu’à environ 3,2 milliards de dollars. C’est une grosse bouffée, bien sûr, et cela remet en question la sécurité de la base de revenus de l’entreprise à court terme. Selon la direction, le problème est le rééchelonnement des commandes, ce qui signifie que de futures odeurs de revenus pourraient être en préparation si les clients continuent de décider de reporter ou de modifier leurs commandes.

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Au-delà des deux prochaines années, il commercialisera probablement d’autres médicaments, alors n’accordez pas trop d’importance aux ventes inférieures aux prévisions d’un trimestre. En attendant, il travaillera avec Pfizer pour mettre à jour Comirnaty contre les variantes virales en circulation afin de stimuler de nouvelles activités d’achat importantes de la part des gouvernements. C’est probablement la raison pour laquelle la direction reste convaincue qu’elle sera à la hauteur de ses prévisions entre 13,3 et 17,3 milliards de dollars en 2022.

Étant donné qu’elle vient de signer un accord avec le gouvernement américain pour livrer au moins 105 millions de doses de Comirnaty, elle pourrait bien finir l’année sur les rails. S’il réussit à faire sortir les jabs mis à jour et continue de voir la demande pour eux, il y a une faible possibilité que 2023 puisse voir son chiffre d’affaires augmenter. Mais cela irait à l’encontre de ces estimations embêtantes des analystes financiers, qui demandent que le chiffre d’affaires de BioNTech se réduise à environ 10,4 milliards de dollars l’année prochaine, quelles que soient les mises à jour. Et comme peu s’attendent à autant d’intérêt pour l’achat de vaccins contre les coronavirus en 2023 qu’en 2020, les analystes sont probablement dans le bon stade.

Que doivent faire les investisseurs ?

La société prévoit de lancer plusieurs nouveaux programmes au cours des trois à cinq prochaines années tout en continuant à adapter et à améliorer son vaccin contre le coronavirus. Maintenir sa position de force sur le marché des vaccins contre le coronavirus n’est pas acquis, car des concurrents comme Novavax cherchent à voler la part de marché mondiale de BioNTech de 63 %, et il pourrait finalement être prouvé que son tir est plus efficace pour prévenir les infections et les maladies graves que celui de BioNTech. Dans l’ensemble, il est difficile de voir comment le temps entre aujourd’hui et le moment où plusieurs produits seront commercialisés pourrait bien se passer pour les actionnaires. Néanmoins, ce sont exactement ces attentes de performances médiocres qui pourraient faire de BioNTech un brillant achat à contre-courant à un moment donné au cours des deux prochaines années.

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Sans beaucoup d’optimisme sur le marché pour que ses revenus continuent de croître, la valorisation de l’action pourrait chuter, la rendant de moins en moins chère, mais jamais à la suite de menaces réelles pour la poursuite des activités de la biotechnologie. Les investisseurs qui sont prêts à acheter des actions alors que tout le monde vend devront probablement attendre un bon moment pour que leur investissement atteigne le seuil de rentabilité, mais ils pourraient également en profiter largement par la suite. Et cela est particulièrement vrai si certains des plans les plus ambitieux de la société se concrétisent, comme son vaccin pan-coronavirus (plus durable contre les futures variantes) qui devrait commencer son essai de preuve de concept avant la fin de l’année. En revanche, si vous êtes un peu impatient de voir votre investissement commencer à porter ses fruits, ou si vous n’êtes pas prêt à parier sur un revirement lointain, il est probablement préférable d’éviter BioNTech pour l’instant.

Alex Carchidi n’a aucune position sur les actions mentionnées. Métaverse Marketing n’a aucune position sur les actions mentionnées. Métaverse Marketing a une politique de divulgation.