Devriez-vous acheter American Tower maintenant ou attendre ?

En plus d’être la plus grande fiducie de placement immobilier (FPI) par capitalisation boursière, Tour américaine (AMT -1,38%) a été un formidable créateur de richesse au fil des ans, offrant un rendement annualisé de près de 15 % au cours des 20 dernières années.

Le FPI, qui possède, développe et loue des tours de communication et des centres de données, a baissé d’un peu plus de 6 % cette année. Le prix réduit d’aujourd’hui peut amener les investisseurs à se demander si le moment est bien choisi pour acheter American Tower ou s’il vaut mieux attendre.

Voici un examen plus approfondi de la situation actuelle de cette FPI pure-play et de celle où elle pourrait se trouver dans un proche avenir.

Garder le monde connecté

American Tower est le plus grand opérateur de communications au monde, ayant des intérêts et la propriété de plus de 222 000 centres de données, systèmes d’antennes et tours cellulaires dans 25 pays. Le FPI loue son portefeuille d’actifs à d’importants fournisseurs de communications comme AT&T et T-Mobile États-Unis parmi tant d’autres – garder le monde connecté.

Le cours de l’action du FPI a chuté au début de 2022, en grande partie en raison de la volatilité générale du marché ainsi que des préoccupations liées à l’inflation et à la récession, mais il y avait également une inquiétude croissante quant à l’impact de la fusion Sprint et T-Mobile sur la facturation de ses locataires, car cela conduirait aux entreprises qui ont besoin de moins de tours et donc moins de réservations pour American Tower.

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Les inquiétudes n’étaient pas injustifiées. Les facturations d’American Tower pour les États-Unis et le Canada ont diminué de 4 % à 5 % au cours du dernier trimestre. Cependant, ses marchés internationaux compensent largement la perte de réservations. Au deuxième trimestre 2022, les facturations des locataires ont augmenté de 7,8 % par rapport à l’année précédente, principalement grâce au déploiement de la technologie 5G sur ses marchés internationaux, ce qui a permis d’augmenter les revenus de 17,1 %.

Sa performance a été si forte au cours du dernier trimestre, en particulier sur ses marchés internationaux, qu’elle relève ses prévisions pour le reste de 2022 concernant la facturation des locataires ; le bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, amortissement et dépréciation (EBITDA) ; fonds d’exploitation ajustés (AFFO); et revenus.

Penser à long terme

Les perspectives à long terme pour American Tower semblent incroyablement bonnes étant donné que le monde dépend de plus en plus des services fournis par American Tower. Le déploiement de la technologie 5G a encore plusieurs années avant d’être terminé, ce qui signifie que son résultat net devrait continuer à bénéficier de nouvelles facturations pour la 5G. De plus, bon nombre de ses locataires dans les pays en développement sont encore en train de passer de la 3G à la 4G, il y a donc une piste de croissance encore plus longue sur ces marchés.

Il élargit également activement son portefeuille. Au deuxième trimestre 2022, American Tower a acquis 118 nouveaux sites de communication pour un total de 90 millions de dollars. Et en 2021, il s’est lancé dans le monde des centres de données en acquérant CoreSite, un ancien FPI de centres de données, qui aide l’entreprise à diversifier ses avoirs et à se développer davantage dans les besoins en communications et en technologie.

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L’acquisition de CoreSite a fait grimper ses ratios d’endettement à des niveaux supérieurs aux niveaux historiques, mais la société s’occupe activement de son bilan. Sa dernière initiative est un partenariat dans son activité de centre de données, ce qui donnera à l’entreprise plus de liquidités.

Personnellement, je pense que la remise d’aujourd’hui est un moment précieux pour acheter. Le marché pourrait plonger à nouveau, entraînant avec lui le cours des actions d’American Tower, mais il pourrait également continuer sur la voie de la reprise, ce qui signifie que les investisseurs qui attendent pourraient payer plus pour l’action à l’avenir.

Il est extrêmement difficile de chronométrer le marché, alors plutôt que d’essayer d’obtenir le meilleur prix possible, concentrez-vous sur les performances actuelles de l’entreprise en ce qui concerne sa valeur et ses opportunités de croissance – qui sont toutes bonnes.

Il se négocie environ 28 fois son AFFO prévu pour 2022, ce qui se situe dans la partie supérieure de la moyenne des FPI entre 20 et 30 fois les fonds provenant des opérations. Cependant, compte tenu des antécédents de la société, de son empreinte inégalée et de ses versements de dividendes sûrs, je considère toujours qu’il s’agit d’un achat de valeur – sans oublier que le FPI offre un rendement en dividendes de 2 %.

Liz Brumer Smith occupe des postes dans la tour américaine. Métaverse Marketing occupe des postes et recommande American Tower. Métaverse Marketing recommande T-Mobile US. Métaverse Marketing a une politique de divulgation.