Devriez-vous acheter l’introduction en bourse d’Instacart ou l’éviter à tout prix ?

Instacart a déposé des documents pour les rendre publics plus tôt cette année, et bien qu’il n’y ait pas de calendrier pour que cela se produise, Le journal de Wall Street a récemment déclaré que l’application de livraison tierce cherchait à ce que son offre publique initiale ait lieu avant la fin de l’année.

Bien qu’il y ait des vents contraires à affronter lors de l’introduction en bourse, Instacart aurait été rentable au deuxième trimestre sur une base GAAP, ce que la plupart des actions de livraison tierces ont eu du mal à faire régulièrement. Pourtant, ses pairs n’ont pas été à la hauteur de leur premier battage médiatique pré-public, et il y a des doutes quant à la propre évaluation d’Instacart.

Bien qu’Instacart ait été de loin le leader du marché de la livraison d’épicerie, voyons s’il peut toujours livrer la marchandise aux investisseurs s’il devient public, ou si vous devez éviter un éventuel accident de voiture.

Dévaluation du marché

C’est un marché difficile à rendre public. Les données de FactSet indiquent qu’il y a eu 317 milliards de dollars levés par 1 073 entreprises introduites en bourse au premier semestre 2021, mais seulement 92 entreprises ont été introduites en bourse au cours des six premiers mois de cette année, levant un peu moins de 9 dollars. milliard.

Instacart lui-même a du mal à trouver une valorisation qui pourrait être satisfaisante pour le marché, Bloomberg rapportant que le service de livraison a réduit ses propres estimations en mai dernier de 39 milliards de dollars à 24 milliards de dollars – une baisse de 38%, mais pas assez pour plaire à son investisseurs.

Capital Group est allé encore plus loin et a réduit sa valorisation de l’application de livraison à seulement 14,7 milliards de dollars, soit 45,84 dollars par action, contre 119,96 dollars par action en mars. Fidelity Investments a réduit sa valorisation à 48,43 dollars par action fin mai, une dévaluation de 25% par rapport à son prix de 64,85 dollars par action appliqué un mois plus tôt.

Groupe de prix T. Rowe, un autre investisseur, a toujours une valorisation de 96 $ par action qu’il a fixée en mars. Ces groupes d’investisseurs ont acheté des actions d’Instacart par le biais de placements privés au cours des dernières années.

Ralentissement de la croissance

Instacart n’est pas le seul à se faire écraser par le marché. UberTechnologies (UBER 0,71 %) est en baisse de 26 % jusqu’à présent en 2022, tandis que DoorDash (SE PRÉCIPITER -0,67%) a vu son stock réduit de moitié. Et JustEatTakeaway.com (TKAY.F 22,42 %)propriétaire de Grubhub, a perdu près des trois quarts de sa valeur cette année.

C’est parce que la croissance de la livraison d’épicerie ralentit. Les chercheurs de marché de Brick Meets Click e-grocery ont chuté d’environ 13 % entre le premier et le deuxième trimestre de cette année.

Alors que l’inflation, la hausse des coûts de l’énergie et la hausse des taux d’intérêt pèsent sur les consommateurs, la livraison représente en fait un pourcentage un peu plus élevé des ventes totales, car les détaillants offrent davantage de moyens de recevoir leurs commandes. C’est un problème pour des services comme Instacart, car le terrain est encombré.

Cela aide à expliquer pourquoi sa croissance a ralenti après le boom de la première ère pandémique. Selon la deuxième mesure de Bloomberg, la croissance des ventes d’Instacart d’une année sur l’autre a régulièrement diminué chaque trimestre depuis le premier trimestre de 2021, les ventes moyennes par client ayant chuté, même si elles restent supérieures aux niveaux d’avant la pandémie.

Pas de place pour bouger

Il est difficile de recommander l’introduction en bourse d’Instacart. Le marché des introductions en bourse n’est pas favorable en ce moment, il restera donc beaucoup d’argent sur la table, et parce que même ses évaluations internes sont si insaisissables, il est possible que les investisseurs soient brûlés dès le départ.

Parce que la croissance de la livraison d’épicerie est si anémique, Instacart (et ses rivaux) ont dû recourir à la diversification dans d’autres domaines, comme le lancement de la plate-forme Instacart pour offrir aux détaillants une suite d’outils et de services. Il a également approfondi la publicité, permettant à d’autres marques de produits de consommation de commercialiser leurs produits, mais à un moment où les annonceurs modèrent leurs dépenses.

Instacart a également lancé une ligne de vêtements et d’accessoires, comme si quelqu’un voulait être un panneau d’affichage ambulant pour une application de livraison de nourriture.

Alors que tout peut changer au moment où Instacart liste enfin ses actions, une introduction en bourse pour le stock de livraison de nourriture ressemble actuellement à celle que les investisseurs devraient éviter à tout prix.