Kinder Morgan investit 1,1 milliard de dollars pour transformer les déchets en argent

Kinder Morgan (KMI 0,54 %) peut voir l’écriture sur le mur proverbial. L’économie mondiale évolue rapidement vers des solutions énergétiques alternatives plus propres pour conjurer les effets potentiellement dévastateurs du changement climatique. Cela laisse à la société d’infrastructure axée sur les combustibles fossiles deux options. Il peut faire l’autruche et ignorer ce changement, ou il peut changer avec le reste du monde.

La compagnie pipelinière choisi cette dernière option. Il a formé l’année dernière un nouveau groupe d’entreprises de transition énergétique pour identifier, analyser et poursuivre les opportunités commerciales de la transition vers des sources d’énergie à faible émission de carbone. Cette unité commerciale a démarré en faisant trois acquisitions visant à transformer le méthane produit dans les décharges en gaz naturel renouvelable (GNR). La société s’attend à ce que ces investissements transforment les déchets en liquidités et soutiennent son dividende de 6 %.

Construire un portefeuille RNG à grande échelle

Kinder Morgan a lancé son activité RNG l’année dernière en achetant Kinetrex Energy pour 310 millions de dollars. Elle possédait deux petites entreprises domestiques gaz naturel liquéfié (GNL) et des installations de ravitaillement en carburant, une participation de 50 % dans une installation de RNG de décharge et trois autres installations de RNG basées sur des décharges en cours de développement, toutes situées dans l’Indiana. Kinder Morgan a depuis commencé la construction de ces trois installations dans des décharges appartenant à WM (WM 1,18 %). Il investit 146 millions de dollars dans ces projets, qui devraient commencer à entrer en service commercial cet automne. Une fois opérationnelles, les quatre installations de Kinetrex Energy produiront 4 milliards de pieds cubes (Gpi3) de GNR par an en captant le méthane produit à partir de la décomposition des déchets organiques dans les sites d’enfouissement.

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Kinder Morgan a renforcé son activité de gaz d’enfouissement en juillet en achetant trois actifs d’enfouissement au Texas et en Louisiane à Mas CanAm pour 355 millions de dollars. L’accord comprenait l’installation d’Arlington RNG qui devrait produire 1,4 Gpi3 de GNR l’année prochaine, avec un potentiel de croissance significative à l’avenir.

La société a conclu son dernier accord ce mois-ci. Il a acheté North American Natural Resources pour 135 millions de dollars, qui possède sept installations de transformation du gaz en électricité dans les décharges du Michigan et du Kentucky. Kinder Morgan prévoit d’investir 175 millions de dollars supplémentaires pour convertir quatre usines en installations RNG. Une fois terminés, ils pourraient produire 2 Gpi3 de GNR par an lorsqu’ils entreront en service au début de 2024.

Un pari d’un milliard de dollars sur les déchets

Au total, Kinder Morgan investit 1,1 milliard de dollars pour développer son activité RNG, qui aura la capacité de produire 7,7 milliards de pieds cubes d’ici 2024 lorsque toutes les installations entreront en service. Il disposera également de trois autres installations de production d’électricité renouvelable.

La société s’attend à ce que cet investissement rapporte des dividendes dans les années à venir. Elle a des contrats à long terme pour vendre le GNR produit dans ces installations à des clients principalement sur le marché du transport. Les ventes généreront également des numéros d’identification renouvelables (RIN) que l’entreprise pourra vendre à raffineurs. Kinder Morgan estime donc payer moins de six fois les bénéfices de 2024 avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (BAIIA) sur son investissement de 1,1 milliard de dollars. Ce multiple de valorisation implique que l’entreprise devrait générer environ 185 millions de dollars d’EBITDA annuel une fois que toutes les installations seront en ligne. Cela fournira à l’entreprise des revenus supplémentaires, mais étant donné qu’elle génère déjà 7,2 milliards de dollars d’EBITDA annuel, cela ne fera pas trop bouger l’aiguille.

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Cependant, ces investissements ne sont probablement que le début. Des centaines de décharges à travers le comté sont candidates à la production de GNR, et WoodMac prévoit que la production de GNR du pays à partir des décharges passera de 0,2 milliard de milliards de pieds cubes par jour l’année dernière à 3,2 milliards de pieds cubes par jour d’ici 2049. Cela pourrait en donner beaucoup plus à Kinder Morgan. possibilités d’expansion de son activité RNG.

Compte tenu de cette opportunité de croissance considérable, Kinder Morgan n’est pas la seule entreprise à dépenser beaucoup d’argent pour capitaliser sur les gaz d’enfouissement. Entreprise leader de collecte et de décharge WM a dévoilé son intention d’investir 825 millions de dollars jusqu’en 2025 pour développer son activité RNG. La société construit 17 nouveaux projets RNG au cours des prochaines années, ce qui augmentera sa production de RNG de 600 %, permettant à WM d’alimenter l’ensemble de sa flotte d’ici 2026.

Se tourner vers les déchets pour alimenter le dividende

Kinder Morgan fait un gros pari sur RNG car cet investissement peut générer un rendement solide. Pendant ce temps, ses investissements initiaux pour construire une plate-forme RNG la positionnent pour capitaliser sur l’énorme potentiel de croissance du secteur. Il pourrait devenir un moteur de croissance plus significatif au cours des prochaines années, donnant potentiellement à Kinder Morgan le carburant nécessaire pour continuer à augmenter son dividende à haut rendement.

Matthieu DiLallo a des postes chez Kinder Morgan et Waste Management. Metaverse Marketingverse Marketing occupe des postes et recommande Kinder Morgan. Metaverse Marketingverse Marketing recommande la gestion des déchets. Metaverse Marketingverse Marketing a une politique de divulgation.

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