Le stock de Ford peut continuer à augmenter après de solides ventes en juillet

Lorsque Ford Motor Company (F -0,46%) vanté il y a un mois une forte augmentation d’une année sur l’autre des livraisons nationales en juin, j’ai averti que les ventes de l’entreprise continuaient d’être à la traîne par rapport à leurs performances d’avant la pandémie. Une forte baisse de sa part du marché des camions pleine grandeur était particulièrement préoccupante.

La semaine dernière, Ford a annoncé un autre gain important des ventes d’une année sur l’autre pour le mois de juillet. De plus, son rythme de vente s’est accéléré par rapport à juin, ce qui devrait donner aux investisseurs plus de confiance dans le fait que le constructeur automobile légendaire peut continuer à générer de solides bénéfices.

Un autre pas dans la bonne direction

Ford a signalé 163 942 livraisons aux États-Unis pour le mois de juillet, en hausse de 37 % par rapport à 120 053 il y a un an. Les livraisons ont également augmenté d’environ 8 % en séquentiel. Les ventes étaient toujours en baisse de 7 % par rapport à juillet 2020, mais en excluant l’arrêt de plusieurs modèles de berlines à faible marge sur cette période, les livraisons ont légèrement augmenté.

Fait important, les livraisons américaines de camions de la série F à marge élevée de Ford ont atteint 63 341 unités, contre 57 673 unités le mois précédent. Les ventes nationales de la série F restent inférieures de 11 % aux niveaux record enregistrés en juillet 2018 et juillet 2020. (Ford n’a pas déclaré de ventes mensuelles en 2019.) Néanmoins, juillet a représenté le meilleur mois de vente de la famille en 2022.

Les résultats des ventes de Ford en juillet ont également validé le changement stratégique de l’entreprise des voitures aux SUV. Les livraisons nationales de multisegments et de VUS ont atteint 66 266 : contre 38 975 unités en juillet 2021 (lorsque l’offre serrée a considérablement réduit les ventes) et 52 389 unités en juillet 2020. Les modèles Bronco et Bronco Sport à marge élevée récemment introduits représentaient plus de 100 % des ventes. La croissance de Ford dans cette tranche de marché par rapport à 2020.

Les tendances des ventes pourraient encore se renforcer

À la fin du mois dernier, Ford a annoncé des résultats étonnamment solides pour le deuxième trimestre et a réaffirmé ses prévisions pour l’ensemble de l’année. Cela dit, la rentabilité de l’entreprise au deuxième trimestre a bénéficié de l’expédition de plus de véhicules sur le marché nord-américain très rentable qu’elle n’en a livré (c’est-à-dire l’augmentation des stocks des concessionnaires).

La hausse des livraisons le mois dernier à la suite d’une augmentation des niveaux de stocks au deuxième trimestre confirme que les stocks serrés limitaient les ventes intérieures de Ford au premier semestre 2022. Alors que les contraintes d’approvisionnement continuent de s’atténuer, les volumes de ventes pourraient se rapprocher encore plus des niveaux d’avant la pandémie .

Le recul récent des prix de l’essence est également de bon augure pour Ford. Le prix moyen de l’essence ordinaire sans plomb a atteint un record de 5,016 $ le gallon aux États-Unis le 14 juin, mais il a depuis chuté d’environ 0,90 $. Alors que les prix du carburant restent élevés par rapport aux dernières années, le risque que la hausse des prix de l’essence écrase la demande pour les camions et VUS à marge élevée (mais gourmands en carburant) de Ford a considérablement diminué.

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L’action Ford ressemble toujours à une bonne affaire

Après s’être effondrée au premier semestre 2022, l’action Ford a récemment récupéré une partie de ses pertes, remontant de 35 % au cours du mois dernier. Cela a porté sa capitalisation boursière à environ 61 milliards de dollars.

Même à ce niveau, les actions Ford semblent bon marché. La direction estime que la société générera un bénéfice d’exploitation ajusté entre 11,5 milliards de dollars et 12,5 milliards de dollars et un flux de trésorerie disponible ajusté de 5,5 milliards de dollars à 6,5 milliards de dollars en 2022. La rentabilité et les flux de trésorerie pourraient encore s’améliorer à mesure que Ford termine le redressement de ses divisions à l’étranger et de son véhicule électrique. (EV) l’entreprise gagne en échelle.

Le secteur automobile a toujours été volatil et la transition prochaine de l’industrie vers les véhicules électriques pourrait amplifier cette tendance à court terme. Cela dit, Ford occupe une position de marché très solide en Amérique du Nord (et à l’échelle mondiale, dans le cas des véhicules commerciaux). Ces atouts donnent à l’entreprise de bonnes chances d’augmenter (ou du moins de maintenir) ses bénéfices dans les années à venir, faisant des actions Ford un excellent achat pour les investisseurs à long terme.

Adam Levine Weinberg a des positions dans Ford et est à découvert Janvier 2023 30 $ d’appels sur Ford. Métaverse Marketing n’a aucune position sur les actions mentionnées. Métaverse Marketing a une politique de divulgation.