Les actions de Microchip sont-elles un achat immédiat ?

Jusqu’à présent, 2022 a été une année difficile pour les actions de micropuces. Les stocks de semi-conducteurs ont tendance à plus que doubler le rendement du S&P 500 indice de marché à long terme, mais le marché au sens large est en baisse de 13% cette année et le secteur des puces chute deux fois plus vite à la place.

Il n’est pas difficile de comprendre pourquoi les investisseurs sont si préoccupés par les perspectives à long terme des actions de puces informatiques. La pénurie de puces qui a commencé à l’été 2020 se poursuit et l’économie mondiale ne va pas trop chaud en général. L’inflation plane comme un nuage noir sur bon nombre des plus grandes économies du monde, y compris le marché américain. Et juste au moment où il semblait enfin que la pandémie de COVID-19 pourrait être sous contrôle, le virus monkeypox a soulevé un tout nouvel ensemble de problèmes de santé publique.

Dans ce contexte trouble, cela pourrait-il être le bon moment pour investir dans des actions de micropuces ? Nous allons jeter un coup d’oeil.

Personne se grattant la tête et mâchant un stylo en lisant un écran d'ordinateur.

Source de l’image : Getty Images.

Pourquoi l’industrie des puces est-elle en difficulté ?

L’industrie des semi-conducteurs a limité sa fabrication en 2020, car les blocages de coronavirus ont rendu difficile le maintien de l’effectif complet de leurs installations de fabrication de puces. Dans le même temps, la chute de la demande de véhicules neufs a réduit la demande de micropuces pour voitures, de sorte que le problème de fabrication ne semblait pas trop grave au début.

Cependant, dans le même temps, l’essor du travail à distance a déclenché une augmentation durable de la forte demande d’ordinateurs, d’appareils photo numériques et d’autres appareils construits autour de micropuces. Et lorsque les usines automobiles ont commencé à reprendre leurs activités, les volumes restreints de fabrication de puces n’ont tout simplement pas pu augmenter pour répondre à la demande soudaine.

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L’effort de stabilisation et d’augmentation de l’approvisionnement en puces a également été confronté aux vents contraires des conflits géopolitiques, des guerres commerciales, des catastrophes naturelles et des épidémies récurrentes de COVID-19 à proximité d’importants centres de fabrication en Chine. Nous voici donc, deux ans plus tard, et l’industrie des micropuces est toujours en train de rattraper son retard.

Combien de temps durera la pénurie de puces ?

Le consensus général indique toujours que la capacité de construction de puces sera inférieure aux commandes entrantes de micropuces au moins jusqu’au premier semestre 2023. Cependant, certains grondements récents ont fait naître l’espoir d’une reprise plus rapide.

Par exemple, le géant de l’informatique automobile Semi-conducteurs NXP (NXPI -0,94%) a vu des signes d’amélioration lors de l’appel aux résultats du deuxième trimestre du mois dernier. Le PDG Kurt Sievers a noté que NXP « s’éloigne probablement des contraintes d’approvisionnement » sur le marché des puces mobiles et que l’industrie automobile a commencé à augmenter ses volumes de construction de véhicules. Bien sûr, le carnet de commandes continue de croître et les clients de NXP doivent compter sur des délais de plusieurs mois, mais NXP voit la lumière au bout du tunnel de la pénurie de puces.

Alors que les craintes inflationnistes empêchent les consommateurs de dépenser pour de nouveaux smartphones et autres appareils à puce, la demande évanouie pour ces gadgets devrait aider les géants de la fabrication à se remettre sur les rails. Fabricant de micropuces tiers Fabrication de semi-conducteurs à Taïwan (TSM -2,04%) a soutenu ce point de vue lors de son appel aux résultats du deuxième trimestre le mois dernier. La « douceur » du côté des consommateurs permet à l’entreprise de réaffecter sa capacité de fabrication pour soutenir des flux de commandes plus importants, là où la demande reste stable ou en hausse. De cette façon, Taiwan Semi se rapproche de la satisfaction de la demande totale du marché. Cependant, le combat n’est pas encore tout à fait terminé. Le PDG CC Wei a déclaré que le pipeline de fabrication « restera tendu tout au long de 2022 ».

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Ainsi, même les optimistes s’accordent à dire que la pénurie de puces devrait durer encore au moins quelques mois. Le point final exact de ce problème dépend dans une large mesure des problèmes macroéconomiques et géopolitiques, de sorte que les entreprises de l’industrie des puces n’ont pas un contrôle total sur le processus. Néanmoins, l’industrie se remet de ce malaise de trois ans et les résultats financiers devraient être plus solides dans un avenir raisonnable.

Est-ce le bon moment pour investir dans le secteur des puces ?

Il y a quelques bonnes affaires disponibles dans le secteur des micropuces. Taiwan Semi et NXP se négocient à certains de leurs ratios cours/bénéfices et cours/flux de trésorerie disponibles les plus bas de ces dernières années. Il en va de même pour l’outsider des puces PC et le géant des processeurs graphiques Micro-systèmes avancés (AMD -2,19%), même si AMD semble cher à côté de ses pairs du secteur plus matures. La société compense ce déséquilibre en réalisant une croissance exceptionnelle des revenus, même dans cette économie difficile. Les ventes d’AMD au deuxième trimestre ont augmenté de 70 % d’une année sur l’autre, par exemple.

Ces actions me semblent être des achats judicieux en ce moment. Cependant, je ne recommande pas d’aller à fond sur l’un d’eux. Le marché, le secteur des puces et chacune de ces actions sont toujours soumis à la volatilité et à des résultats imprévisibles à court terme. Par conséquent, il est préférable de construire votre investissement au fil du temps, en achetant quelques actions ici et là au fur et à mesure que le marché vacille. La moyenne d’achat peut être votre meilleur ami en ces temps imprévisibles, associée à un horizon de placement à long terme. Les stocks de puces de haute qualité que vous achetez à des prix raisonnables aujourd’hui devraient bien vous servir à long terme.

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Anders Bylund a des positions dans NXP Semiconductors. Métaverse Marketing occupe des postes et recommande Advanced Micro Devices et Taiwan Semiconductor Manufacturing. Métaverse Marketing recommande NXP Semiconductors. Métaverse Marketing a une politique de divulgation.