Les obligations et les actions se rallient après un rapport encourageant sur l’inflation

Allez-y et annulez ce rendez-vous de massage, car les derniers chiffres de l’IPC soulageront sûrement les maux de dos induits par le stress.

Mercredi, les données publiées par le département américain du Travail ont montré que le rythme de l’inflation s’était considérablement ralenti en juillet par rapport à juin, passant de 9,1 % en glissement annuel à 8,5 %, légèrement en dessous des prévisions consensuelles d’un bond de 8,7 %. Sur une base mensuelle, les prix sont restés appartement de juin à juillet. C’est vrai, 0% d’inflation – la première fois que cela s’est produit en 25 mois.

Sens gonflé de l’importance

L’inflation a été beaucoup de choses au cours des deux dernières années. D’abord, avec Théorie monétaire moderne en vogue, c’était une impossibilité. Ensuite, ce n’était qu’un blip, ne s’inscrivant pas sur la plupart des radars avec l’économie toujours en mode pandémie. Ensuite, c’est célèbre, c’était « transitoire ». Finalement, il est devenu le seul mot du dictionnaire.

Alors que l’économie reste loin de l’objectif à long terme de la Fed de 2% d’inflation – et les données d’hier seront probablement ne pas amener la Fed à dévier de son sentier de guerre de hausse des taux — les marchés ont bénéficié d’un soulagement massif hier sur la notion que le « pic d’inflation » est dans le rétroviseur :

  • Le Nasdaq Composite, qui abrite les entreprises technologiques à croissance rapide (et souvent perdantes) qui sont les plus sensibles aux hausses de taux d’intérêt, a grimpé de près de 3 % sur la journée. Depuis la canicule de la mi-juin, l’indice est désormais en hausse de 20 %.
  • La courbe de rendement inversée – ce redoutable signe avant-coureur de la récession lorsque les rendements à court terme dépassent les rendements à long terme – commence à sembler légèrement moins inversée. Les rendements du bon du Trésor américain à 10 ans de référence ont chuté d’environ 0,01% à 2,78%, tandis que le billet à deux ans plus volatil a chuté de 0,07% à 3,21%, ce qui signale que les investisseurs commencent à parier sur la possibilité d’un soft débarquement, qui à vrai dire sont assez rares.
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La bonne nouvelle fait que certains groupes se sentent carrément étourdis. « Je pense que cela pourrait être un nouveau marché haussier plutôt qu’un rallye baissier », a déclaré Patrick Spencer, vice-président des actions de Baird. Financial Times« La Fed finira par pivoter, le rythme des augmentations devra ralentir. »

Attend et regarde: Cependant, tout le monde n’est pas croyant. « C’est bien de voir un rapport arriver plus frais, mais nous allons laisser les bouteilles de champagne fermées pour l’instant », a déclaré Brian Nick, directeur des investissements chez Nuveen. FT. Blake Gwinn, responsable de la stratégie des taux américains chez RBC Capital Markets, a déclaré au WSJ il est encore « beaucoup trop tôt » pour déclarer la victoire sur l’inflation. Le pessimisme, semble-t-il, ne se démode jamais.