L’investisseur légendaire Julian Robertson est décédé – mais a laissé derrière lui de nombreux mentorés puissants – Metaverse Marketing

Ses investisseurs de fonds spéculatifs n’ont pas voulu l’écouter quand, en 1999, Julian Robertson a remis en question le bien-fondé des prix payés pour les actions de sociétés Internet naissantes. Ainsi, des mois après avoir été réprimandé pendant 15 minutes lors d’une assemblée annuelle des actionnaires à l’hôtel Plaza de New York en octobre 1999, il a entamé le processus de fermeture de sa boutique. « Cela ne sert à rien de soumettre nos investisseurs à des risques dans un marché que je ne comprends franchement pas », a-t-il ajouté. aurait leur a écrit en mars 2000. « Après mûre réflexion, j’ai décidé de restituer tout le capital à nos investisseurs, ce qui a pour effet de lever le rideau sur les fonds Tiger. »

En avril 2000, le marché de la technologie a commencé, de façon notoire, à imploser.

Son bon timing n’a fait que cimenter la légende de Robertson, qui vient de décéder à 90 ans de complications cardiaques, selon son porte-parole, mais qui, jusqu’à l’âge de 67 ans, a dirigé Tiger Management, l’un des plus grands, des plus en vue et des meilleurs. fonds performants dans les 70 ans d’histoire des fonds spéculatifs.

Il n’est pas nécessaire de chercher bien loin pour apprécier son impact durable. Alors que Tiger Management aurait enregistré des gains annuels moyens de plus de 30 % pendant les 20 années de fonctionnement, la multitude de gestionnaires de placements qui ont fait leurs armes au sein de l’équipe de 200 personnes de Robertson est devenue presque aussi légendaire. Parmi les nombreux fonds spéculatifs gérés par des personnes qui ont travaillé avec Robertson – ils sont connus sous le nom de « Tiger Cubs » – figurent Tiger Global, Lone Pine, Coatue Management, Viking Global, D1 Capital et Pantera Capital, et ce n’est qu’un échantillonnage.

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« D’une manière étrange, Julian Robertson touche des billions de dollars d’actifs sous gestion parce qu’il y a tellement de gens qui ont travaillé pour lui directement [or] indirectement », Daniel Strachman, auteur de Julian Robertson : Un tigre au pays des taureaux et des oursa déclaré au Financial Times l’année dernière.

Sans surprise, les mentorés de Robertson parlent de lui avec éloge, en tant qu’investisseur, ainsi qu’en tant que philanthrope. En plus de celui de Robertson fondation familialeet Fondation Tigreune organisation à but non lucratif qui affirme avoir fourni plus de 250 millions de dollars de subventions à des organisations œuvrant pour briser le cycle de la pauvreté à New York, Robertson a signé en 2017 le Faire un donqui demande aux participants de donner au moins la moitié de leur richesse.

L’un de ces protégés est le fondateur de Coatue, Philippe Laffont, qui a passé trois ans à travailler pour Robertson avant de se lancer à son compte en 1999 avec un 45 millions de dollars que, contrairement à Robertson, il a rapidement commencé à investir dans des actions technologiques. (Laffont a perdu de l’argent lors de la récession de l’année suivante, mais s’en est sorti.)

Coatue – un fonds croisé nommé d’après un plage au large de Nantucket — a s’est fait presser encore cette année par le repli des actions technologiques publiques et privées. Pourtant, Coatue avait porté ses actifs sous gestion à près de 60 milliards de dollars à la fin de l’année dernière, et Laffont attribue apparemment à Robertson une partie de ce succès.

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« Julian était un investisseur légendaire et un mentor généreux », a déclaré Laffont dans un communiqué envoyé à Metaverse Marketing ce matin. « Il a fait tant de bien dans le monde, et si souvent quand personne ne regardait », écrit Laffont. «Nous nous sentons tous plus seuls sans lui ici. Il laisse un bel héritage que tant d’entre nous continueront à chercher à respecter. Je me considère chanceux d’avoir eu son amitié et son mentorat dans ma vie.

Chase Coleman, qui a travaillé comme analyste en investissement chez Tiger Management pendant près de quatre ans avant la fermeture du fonds spéculatif, est un autre mentoré célèbre de Robertson. Coleman, qui a lancé Tiger Global Management l’année suivante, en 2001, attribue également à Robertson une grande partie de sa carrière.

Dans une déclaration envoyée à Metaverse Marketing plus tôt dans la journée, Coleman écrit : « Julian était un pionnier et un géant de notre industrie, respecté autant pour ses capacités d’investisseur que pour l’intégrité, l’honnêteté, la loyauté et la compétitivité dont il a fait preuve en tant que leader. Il a pris le temps d’être un véritable mentor, donnant toujours l’exemple et nous poussant tous à devenir les meilleures versions de nous-mêmes. Pour cela et pour son amitié, je lui serai éternellement reconnaissant. Il nous manquera beaucoup, mais son impact sur moi et d’innombrables autres, ainsi que sur les nombreuses communautés qu’il a touchées grâce à ses efforts philanthropiques, perdurera.

Comme Coatue, Tiger Global est un fonds croisé qui investit de plus en plus dans des entreprises technologiques privées ainsi que dans des entreprises cotées en bourse. Comme Coatue, il a également connu une croissance relativement difficile 2022, en raison des zigs et zags époustouflants du marché. (En toute honnêteté, il en va de même pour de nombreuses tenues, y compris Viking Global, dont le fondateur, Andreas Halvorsen, a déjà négocié des actions chez Tiger Management et, comme Laffont, s’est retiré seul, avec Viking, en 1999. Son fonds phare est sur suivre pour sa la pire année de ma vieBloomberg a rapporté le mois dernier.)

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En effet, il est facile de se demander ce que Robertson – dont le succès est lié à l’achat d’actions sous-évaluées avec de bonnes perspectives de bénéfices – a pensé des mouvements agressifs de ces petits vers des entreprises technologiques privées en phase terminale, d’autant plus que certaines d’entre elles payaient n’importe quel prix l’année dernière, et faire monter en flèche les évaluations dans le processus.

Si Robertson a jamais remis en question leurs diverses approches, il ne l’a jamais dit publiquement. Même lorsque Archegos Capital Management – le family office d’un autre protégé, Bill Hwang – s’est soudainement effondré en mode spectaculaire l’année dernière (Hwang a été accusé de fraude massive par la SEC en avril), Robertson est venu à la défense de Hwang dans une rare interview avec le FT, dire à la sortie l’été dernier : « Bill est un bon ami et je connais bien Bill. Je pense qu’il a fait une erreur et je m’attends à ce qu’il s’en sorte et qu’il continue.