Même après l’interdiction de Bitcoin, la Chine représente toujours 20% du taux de hachage

Lors de l’évaluation d’une action, il est important de prévoir la valeur potentielle de l’entreprise dans le futur. Une partie de l’analyse devrait inclure si l’entreprise elle-même a une longévité. Une bonne entreprise devrait rester, même si elle a subi un coup dur dans son infrastructure ou dans le cours de ses actions. Une action d’une entreprise qui peut résister à différents types d’attaques et de pressions peut valoir la peine d’être achetée.

Une marchandise, en revanche, restera dans les parages quelles que soient les entreprises qui la produisent. Dans cette lumière, Bitcoin (CTB -3,45%) semble être plus une marchandise qu’un stock dans le réseau Bitcoin. Quoi qu’il en soit, le même principe d’investissement s’applique : les investisseurs qui achètent du Bitcoin doivent être sûrs que le réseau Bitcoin est robuste. Si l’interdiction d’exploitation minière de Bitcoin en Chine en 2021 nous a appris quelque chose, c’est que Bitcoin a un réseau résilient.

Interdiction du Bitcoin en Chine en 2021

En mai 2021, la Chine a interdit l’extraction de Bitcoin dans tout le pays. Un exode massif de mineurs de Bitcoin s’est produit peu de temps après. Ils ont fui vers les pays voisins comme le Kazakhstan et jusqu’au Texas. En conséquence, le taux de hachage Bitcoin a chuté de 50 % du jour au lendemain.

Le taux de hachage est une mesure du nombre d’ordinateurs qui contribuent au réseau. Le taux de hachage est une mesure approximative de la sécurité du réseau Bitcoin. Plus le taux de hachage est élevé, plus la sécurité est élevée. Ainsi, lorsque 50 % de la sécurité est mise hors ligne, il est raisonnable de s’attendre à ce que le réseau ait des performances dégradées ou soit vulnérable aux attaques. Alors, quels ont été les effets réels de l’interdiction de minage de Bitcoin ?

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Impact de l’interdiction

Le résultat de l’interdiction a été que les mineurs de Bitcoin ont quitté la Chine. La blockchain Bitcoin a continué à produire des blocs à un rythme d’environ 10 minutes par bloc. Les mineurs qui ont continué à faire fonctionner le réseau l’ont fait sans interruption. Dans les six mois suivant l’interdiction, les mineurs qui avaient quitté le pays étaient de retour en ligne dans de nouvelles zones géographiques. La chose importante à noter ici du point de vue de la résilience des investissements est que le réseau Bitcoin n’a pas ralenti et n’était ni plus ni moins susceptible d’être attaqué. Je doute qu’une entreprise qui vient de licencier 50 % de ses effectifs puisse maintenir son efficacité opérationnelle.

Réinstallation des mineurs en Chine

Un an plus tard, en mai 2022, des rapports indiquaient que jusqu’à 20 % du taux de hachage de Bitcoin provenait toujours de Chine. Malgré l’interdiction de l’exploitation minière de Bitcoin, certaines opérations ont choisi de rester en ligne, risquant des conséquences juridiques. Trois choses permettent aux mineurs de rester opérationnels contre la volonté de l’autorité centrale. Premièrement, la Chine est un pays géographiquement vaste, ce qui rend difficile le démantèlement ou la destruction complète des opérations minières de Bitcoin. Deuxièmement, la Chine a un excédent d’énergie hydroélectrique, ce qui signifie que les mineurs peuvent acheter l’énergie à très bon marché. Enfin, les mineurs peuvent se connecter et utiliser Internet via des satellites. Ces trois faits rendent toute opération Bitcoin de petite à moyenne taille difficile à détecter et à arrêter définitivement.

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Bitcoin est robuste

Ce que cette interdiction chinoise me dit, en tant qu’investisseur de Bitcoin en Amérique du Nord, c’est qu’il est plus difficile de fermer tous les mineurs de Bitcoin que de simplement l’interdire. De plus, si un pays réussit à pousser les mineurs hors de ses frontières, cela ne signifie pas la mort de Bitcoin. Les mineurs eux-mêmes sont suffisamment résilients pour rechercher d’autres emplacements pour faire fonctionner l’équipement. En attendant, les mineurs situés dans d’autres pays (comme les États-Unis) sont heureux et capables de maintenir le fonctionnement du réseau sans dégradation perceptible des performances. Cela me dit qu’au minimum, je devrais pouvoir accéder et utiliser Bitcoin quel que soit le climat politique.

Le prix du Bitcoin est malléable

La mise en garde à toute la thèse d’investissement selon laquelle Bitcoin est robuste est que, contrairement au réseau Bitcoin qui fait preuve de résilience, le prix est toujours susceptible d’une intervention politique. Après que la Chine a annoncé l’interdiction du Bitcoin en mai 2021, le prix du Bitcoin a chuté de plus de 50 % par rapport à ses sommets historiques. La perception publique des événements était que l’exode des mineurs serait préjudiciable au réseau. Cela a incité certains investisseurs à vendre Bitcoin en prévision de dommages structurels à long terme qui ne se sont jamais produits. Je suis assis confortablement en sachant que je pourrai envoyer et effectuer des transactions avec Bitcoin à l’avenir, car je suis convaincu que le réseau persistera. Cependant, quelle sera sa valeur est inconnue. Le prix du Bitcoin n’est tout simplement pas aussi durable que le réseau qui le fait fonctionner.

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