Pourquoi les actions des compagnies aériennes gagnent en altitude aujourd’hui

Qu’est-il arrivé

Les actions s’envolent mercredi dans l’espoir des investisseurs que l’inflation se modère, ce qui réduit le risque que la Réserve fédérale doive agir de manière agressive et finisse par pousser l’économie dans une récession. Les compagnies aériennes, un secteur qui sous-performe généralement les marchés plus larges pendant une récession, s’en sortent mieux que la plupart, avec des parts de Groupe American Airlines (AAL 3,08 %), Jet Blue Airways (JBLU 4,25 %)et United Airlines Holdings (UAL 2,35 %) tout jusqu’à 5% dans les échanges de l’après-midi.

Et alors

Les investisseurs des compagnies aériennes ont traversé de nombreuses turbulences au cours des dernières années. La pandémie a anéanti la demande de voyages et les revenus des compagnies aériennes avec elle, et la reprise espérée en 2022, alors que les voyages de vacances ont rebondi, a été partiellement contrecarrée par la hausse des coûts du carburant et de la main-d’œuvre.

L’industrie se redresse lentement, mais elle n’a pas besoin d’autres vents contraires. C’est pourquoi les actions ont été sous pression alors que les craintes d’une récession potentielle augmentaient. En cas de ralentissement, les consommateurs et les entreprises soucieux de leur budget sont plus susceptibles de réduire leurs dépenses de voyage que leurs dépenses les plus essentielles.

Mercredi, le Bureau of Labor Statistics a déclaré que l’inflation était restée stable en juillet par rapport à juin. Les prix à la consommation étaient toujours en hausse de 8,5 % d’une année sur l’autre, ce qui signifie que l’inflation demeure une menace, mais le bond d’une année sur l’autre n’a pas été aussi grave que les économistes l’avaient prévu.

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Les données maintiennent en vie le soi-disant « atterrissage Boucle d’or », où la Fed est capable de ralentir suffisamment l’économie pour maîtriser l’inflation sans la conduire à une récession. Ce serait le résultat idéal pour les compagnies aériennes, et les actions bondissent en conséquence.

L’américain a le fardeau de la dette le plus élevé parmi les principaux transporteurs et pourrait le moins se permettre une récession. JetBlue, quant à lui, a un accord en cours pour acquérir Spirit Airlines. L’accord est motivé par la croissance et plus difficile à faire fonctionner si la demande de voyages diminue pendant une période prolongée. Le réseau de United fonctionne mieux lorsque les entreprises de la Silicon Valley et les voyages internationaux sont solides, et le titre a tendance à surperformer lorsque les choses vont bien.

Maintenant quoi

Les investisseurs se réjouissent à juste titre que les conditions macroéconomiques ne semblent pas s’aggraver. Mais ils ne devraient pas se précipiter pour célébrer une reprise.

Le chiffre d’inflation de juillet reflète en partie une détente des prix de l’énergie. Étant donné que le carburant représente plus de 30 % des dépenses d’exploitation totales d’une compagnie aérienne, la baisse des prix du pétrole sera d’une grande aide, mais rien dans les chiffres ne suggère que la pénurie de main-d’œuvre qui a frappé l’industrie cet été s’atténuera de sitôt.

L’incertitude économique ne va pas disparaître avec un seul rapport sur l’inflation, et la pénurie de pilotes se poursuivra probablement en 2023 pour de nombreuses compagnies aériennes. Si les entreprises adoptent une approche prudente en matière d’embauche et de voyage dans les mois à venir, il pourrait s’écouler la seconde moitié de la décennie avant que les voyages d’affaires ne reviennent aux niveaux d’avant la pandémie.

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Même avec les gains de mardi, ces actions sont toutes au moins 27 % en dessous de leurs sommets de 52 semaines. Jusqu’à ce que nous ayons plus de clarté sur l’orientation à long terme de l’économie et sur la manière dont les compagnies aériennes font face aux défis auxquels elles sont confrontées, il y a probablement des limites à la hauteur des actions des compagnies aériennes.