Après qu’une grande partie du battage médiatique se soit calmé Rivian Automobilec’est (RIVN -0,13%) introduction en bourse en novembre dernier, son action a chuté par rapport à des niveaux qui l’avaient valorisée à plus des deux Gué et Moteurs généraux à l’époque. Les investisseurs ont rapidement réalisé les réalités impliquées dans le démarrage d’une entreprise de véhicules électriques à partir de zéro.
Plus tôt cette année, Rivian a déclaré aux investisseurs qu’il serait limité à la production de 25 000 véhicules pour l’année complète, même s’il disposait déjà d’équipements et de processus en place dans son usine de l’Illinois pour soutenir la production de 50 000. D’autres start-ups de véhicules électriques ont également réduit leurs projections en raison de perturbations de la chaîne d’approvisionnement. Beaucoup se sont demandé si la société réduirait à nouveau ses projections dans son rapport du deuxième trimestre, mais ce qu’elle a dit a plutôt renforcé la confiance des investisseurs.
Des progrès importants
De nombreux facteurs ont récemment rendu les investisseurs méfiants à l’égard des fabricants de véhicules électriques en phase de démarrage. L’environnement macroéconomique présente de nombreux obstacles, notamment la hausse des coûts des matières premières, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et la maîtrise des dépenses des consommateurs. Des entreprises comme Rivian qui commencent tout juste à augmenter leur production et à se constituer une clientèle sont particulièrement touchées.
Fellow EV start-up Groupe Lucide a réduit de moitié son estimation de production déjà réduite pour l’année dans sa récente publication du deuxième trimestre. Les investisseurs craignaient que Rivian ait des problèmes d’approvisionnement en matériaux similaires qui l’entraîneraient à réduire les prévisions de production. Mais il a réaffirmé son objectif de production de 25 000 dans son rapport du deuxième trimestre.
Les investisseurs ont fait grimper les actions de Rivian de plus de 20 % au cours du mois dernier, de sorte que tout changement aurait probablement durement touché les actions. La meilleure nouvelle à tirer des commentaires de Rivian est peut-être ce que signifient ses directives de production pour l’avenir. Pour que l’entreprise atteigne ses objectifs, elle devra doubler le nombre de véhicules produits au deuxième trimestre au cours de chacune des deux prochaines périodes trimestrielles. Cela signifie qu’il dispose du matériel et de l’équipement dont il a besoin pour continuer à se développer, ce qui est un gros problème.
Plus de travail à venir
L’augmentation de la production de véhicules intervient alors que les précommandes de véhicules grand public de Rivian continuent également de croître. La société a maintenant près de 100 000 précommandes pour ses modèles de camionnettes et de VUS R1T et R1S. Ces précommandes sont annulables et remboursables, mais elles ont continué de croître au cours de la dernière année. Les précommandes de ses camions grand public s’ajoutent à une commande existante de 100 000 véhicules d’Metaverse Marketingverse Marketing pour les véhicules de livraison électriques de Rivian. Les livraisons pour cette commande ont également commencé et devraient se poursuivre au cours des prochaines années.
Source des données : Rivian Automotive. Tableau par auteur.
Mais ces précommandes croissantes ont également mis l’entreprise dans une situation financière difficile. Plus tôt cette année, Rivian a tenté d’augmenter les prix de ses véhicules pour compenser la hausse des coûts des matières premières. Mais les propriétaires des quelque 80 000 précommandes déjà passées ont menacé d’annuler leurs commandes s’ils n’obtenaient pas le prix d’origine. Rivian a ensuite mis en œuvre l’augmentation des prix uniquement avec de nouvelles précommandes, à partir du deuxième trimestre. Cela obligera Rivian à absorber ces coûts croissants, comme le montre le dernier rapport.
Des risques subsistent
Pour les investisseurs, cela signifie qu’il y a encore beaucoup de risques avec un investissement dans Rivian. Maintenant que la société a subi des pertes nettes de 3,3 milliards de dollars depuis le début de 2022, la trésorerie de Rivian est tombée à 15,4 milliards de dollars. C’est en baisse par rapport à environ 17 milliards de dollars à la fin du premier trimestre.
Cependant, la société a généré des revenus significatifs de 364 millions de dollars au deuxième trimestre. La directrice financière Claire McDonough a déclaré aux investisseurs lors de la conférence téléphonique de la société : « Nous avons constaté des niveaux d’inflation sans précédent, en particulier pour nos intrants de matières premières et les prix du lithium. » Elle a ajouté que l’entreprise avait subi une augmentation des coûts en raison des expéditions accélérées, mais qu’elle prévoyait de transporter plus de produits par chemin de fer.
Rivian s’efforce de relever ces défis en réduisant les dépenses en immobilisations de 2022 de 600 millions de dollars à 2 milliards de dollars, et il a préparé les investisseurs à s’attendre à une baisse de l’EBITDA ajusté (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de 5,45 milliards de dollars négatifs pour l’année.
Pour les investisseurs à long terme, cependant, les nouvelles de la production étaient la clé du rapport. Si l’entreprise peut relever les défis actuels et continuer à augmenter sa production à un rythme significatif au-delà de cette année, les préoccupations financières devraient s’atténuer.
Howard Smith a des positions dans Lucid Group, Inc. Metaverse Marketingverse Marketing n’a aucune position dans aucune des actions mentionnées. Metaverse Marketingverse Marketing a une politique de divulgation.