Upstart Stock Sell-Off: 2 raisons pour lesquelles vous voudrez acheter la baisse

L’inflation a atteint son plus haut niveau en 40 ans et exerce une pression à la hausse importante sur les taux d’intérêt, touchant la poche des consommateurs et faisant baisser la demande de prêts. C’est une mauvaise nouvelle pour la fintech Holdings parvenus (UPST 17,75 %)qui a publié ses résultats financiers préliminaires pour le deuxième trimestre 2022 le 9 août.

Le lendemain de la sortie d’Upstart, le cours de son action a chuté de plus de 11 %, les investisseurs ayant digéré les nouvelles du ralentissement de la croissance des revenus et des perspectives à court terme troubles. Les partenaires bancaires et coopératives de crédit de l’entreprise ont hésité à assumer le risque de prêts non garantis dans un contexte de détérioration des conditions de crédit.

Mais il y a encore une histoire très attrayante qui se déroule, ce qui fait que la forte baisse vaut la peine d’être achetée à long terme. Voici deux raisons.

Deux personnes signant des contrats de vente chez un concessionnaire automobile.

Source de l’image : Getty Images.

1. Malgré les inquiétudes, les modèles de prêt d’Upstart fonctionnent comme prévu

Upstart utilise un algorithme basé sur l’intelligence artificielle pour créer des prêts pour ses partenaires bancaires et coopératives de crédit. L’objectif de l’entreprise est de proposer une technologie de décision de prêt plus performante et plus inclusive que Juste Isaacsystème de pointage de crédit FICO vieux de plusieurs décennies.

Upstart vise à atteindre cet objectif en analysant jusqu’à 1 600 points de données différents sur un emprunteur potentiel, par rapport à la poignée évaluée par FICO. De plus, l’algorithme d’Upstart prend une décision instantanée 73 % du temps, éliminant des jours voire des semaines d’évaluation manuelle, ce qui représente une grande économie de coûts pour ses partenaires bancaires.

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Il y a quelques années, Upstart a mené une étude qui suggérait que les prêts créés à l’aide de son algorithme étaient défaillants 75 % moins de fois par rapport aux prêts évalués de manière traditionnelle. Mais les investisseurs ont exprimé des inquiétudes plus récemment parce que ses modèles n’ont jamais été testés au combat en période économique difficile ou en récession.

Mais selon une présentation publiée parallèlement aux résultats du deuxième trimestre d’Upstart, l’algorithme de la société n’a amélioré sa précision qu’en 2022 en ce qui concerne sa capacité à séparer les prêts à haut et à faible risque. L’ensemble de l’industrie a connu une augmentation des taux de défaut alors que les mesures de relance pandémiques diminuaient, mais elles restent conformes aux prévisions d’Upstart.

De plus, la société souligne que les regroupements de prêts émis au cours de 12 de ses trimestres ont surperformé, tandis que cinq ont sous-performé. Il dit qu’il a calibré son algorithme en prévision d’une économie nettement pire que la période 2014 à 2019, de sorte que l’entreprise semble bien préparée.

2. Upstart continue d’ajouter des banques et des concessionnaires automobiles

Upstart est un initiateur de prêt, donc il ne prête pas d’argent lui-même – ou du moins il n’est pas censé le faire. La société détient actuellement 623 millions de dollars de prêts à son bilan dans un contexte de détérioration des conditions de crédit, ce qui a entraîné des contraintes de financement de la part de ses partenaires, qui les achètent généralement. Cela a naturellement effrayé les investisseurs, mais la société affirme que son bilan est simplement utilisé comme un pont transitoire, et non comme une solution à long terme pour résoudre les problèmes de financement.

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Bien que les banques et les institutions hésitent à prendre des risques en ce moment, elles rejoignent toujours le réseau d’Upstart en masse. La société a déclaré un total de 71 banques et coopératives de crédit partenaires au deuxième trimestre, un bond de 184% par rapport à la même période l’an dernier. Sa plateforme de vente et de financement automobile est également active dans 640 concessionnaires automobiles, soit plus du triple des 199 qu’elle desservait au deuxième trimestre 2021.

Au premier trimestre de 2022, la société a déclaré au marché qu’elle avait 11 partenaires bancaires qui avaient complètement abandonné une exigence de score FICO minimum grâce à l’algorithme d’Upstart, un nombre qui était passé de sept à peine trois mois auparavant.

Il semblerait que, malgré certains problèmes de financement à court terme, de plus en plus de banques et de coopératives de crédit soient plus disposées que jamais à essayer de nouvelles façons innovantes d’émettre des prêts via des plateformes comme Upstart. Il est tout à fait possible que si Upstart peut prouver son courage pendant les turbulences économiques et sortir de l’autre côté avec des performances de prêt constantes, il pourrait voir une vague d’adoption rapide qui pourrait accélérer sa croissance.

L’action Upstart est un achat en baisse

Upstart a réalisé un chiffre d’affaires de 228 millions de dollars au deuxième trimestre, soit une augmentation de seulement 18% par rapport à la période de l’année précédente et beaucoup plus lente que le pourcentage de croissance à trois chiffres auquel les investisseurs sont habitués avec cette société. Il a également vu une réduction de 98% du bénéfice net à seulement 1 million de dollars au cours du trimestre.

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Pour rendre les choses plus difficiles, il a retiré ses prévisions pour l’année 2022 et révisé à la baisse ses revenus et son bénéfice net du troisième trimestre, de sorte que le court terme devrait être cahoteux.

Mais Upstart a signalé une opportunité annuelle de 6 billions de dollars sur ses deux segments de prêt existants et deux autres (prêts hypothécaires et prêts aux entreprises) qu’elle pourrait saisir à l’avenir. Sans oublier que son activité de montage de prêts automobiles garantis est en plein essor, avec une augmentation de 734 % des transactions d’une année sur l’autre au deuxième trimestre.

Upstart a plus de 790 millions de dollars de liquidités à son bilan, plus les 623 millions de dollars de prêts qu’elle va probablement se décharger dans un proche avenir, elle a donc beaucoup de marge de manœuvre pour traverser cette période difficile.

Certains signes indiquent que l’inflation a déjà atteint son maximum, ce qui pourrait limiter les taux d’intérêt jusqu’en 2023. Cela pourrait signaler la fin des récents problèmes d’Upstart. Si tel est le cas, les investisseurs qui achètent l’action maintenant pourraient être largement récompensés à long terme.