Les actions de consommation discrétionnaire ont connu des montagnes russes jusqu’à présent en 2022, à la suite d’une inflation obstinément élevée, de la hausse des taux d’intérêt et des turbulences de la guerre en Ukraine. Depuis le début de l’année, le S&P 500 Consommation discrétionnaire l’indice est en baisse de 18,8 %, sous-performant l’ensemble S&P 500, qui a chuté de 12,3 % au cours de la même période. C’est plutôt attendu étant donné le contexte économique incertain, qui a incité les consommateurs à repenser leurs habitudes de consommation ces derniers temps.
Cela dit, le nouveau recul a créé de nombreuses opportunités d’achat merveilleuses pour les investisseurs patients à long terme. Un stock sous le radar qui a attiré mon attention récemment est La société Lovesac (AIMER -1,63%). Le détaillant de meubles prometteur est en baisse de 44 % depuis le début de l’année, et compte tenu de sa capitalisation boursière de seulement 568 millions de dollars aujourd’hui, le titre pourrait récompenser les investisseurs avec des gains massifs à l’avenir.
Sur cette note, explorons la situation financière actuelle de Lovesac pour aider à décider s’il s’agit d’un pari prometteur à long terme.
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La vente de Lovesac semble injustifiée
Lovesac est un détaillant de meubles qui se spécialise dans les poufs et les canapés sectionnels modernes et de haute qualité connus sous le nom de « Sactionals ». Fin 2021, la société a présenté sa gamme de produits Sactionals avec StealthTech Sound + Charge. Sa technologie unique en son genre transforme un canapé traditionnel via des haut-parleurs intégrés invisibles (et un chargement de téléphone sans fil), créant une expérience immersive pour les consommateurs. Aujourd’hui, près de 88% de ses ventes totales proviennent de Sactionals.
La récente chute des actions de Lovesac ne correspond pas exactement à ses performances financières. Au cours du premier trimestre de son exercice 2023, les ventes totales de la société ont grimpé de 56 % d’une année sur l’autre pour atteindre 129,4 millions de dollars, et le bénéfice dilué par action s’est terminé relativement stable à 0,12 $. Pendant ce temps, sa marge ajustée du bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) a diminué de 145 points de base à 4,9% contre 6,4% au même trimestre de l’année dernière. Pour l’ensemble de l’année, la direction table sur une croissance des ventes « dans la fourchette basse de 30 % » et sur des marges légèrement plus minces qu’au cours de l’exercice 2022, tirées par des coûts de fret temporairement élevés.
L’avenir pourrait être très prometteur pour l’entreprise de meubles déjà rentable. Disons que Lovesac peut générer 1 milliard de dollars de ventes annuelles d’ici l’exercice 2026. Cela se traduirait par un taux de croissance annuel composé (TCAC) sur cinq ans d’environ 15 % par rapport à l’année dernière. Avec une marge d’EBITDA de 10 %, l’entreprise générerait 100 millions de dollars d’EBITDA, soit plus du double de ses 46,3 millions de dollars pour l’exercice 2022. En supposant un multiple de la valeur d’entreprise par rapport à l’EBITDA de 13, ce qui correspond à aujourd’hui, la valeur d’entreprise de l’entreprise serait s’élèvent à 1,3 milliard de dollars. Cela représente une hausse de 127 % par rapport aux niveaux actuels, offrant aux investisseurs un potentiel de gains monstrueux.
Les investisseurs devraient-ils monter à bord aujourd’hui ?
Lovesac n’est peut-être pas l’entreprise la plus brillante, mais c’est une entreprise bien gérée avec une longue piste de croissance à venir. Les conditions macroéconomiques récentes ont assombri le sentiment des investisseurs à l’égard de l’action, créant une belle fenêtre d’opportunité pour accumuler des actions.
La société a déjà démontré sa capacité à générer un résultat positif et apparaît comme un achat sans prise de tête aux niveaux de valorisation existants. Je pense que le détaillant de meubles pourrait être un multibagger pour ceux qui achètent au plus bas d’aujourd’hui.
Luc Meindl n’a aucune position sur les actions mentionnées. Metaverse Marketingverse Marketing recommande The Lovesac Company. Metaverse Marketingverse Marketing a une politique de divulgation.